Download Diapositiva 1 - ADHOC Consultores

Perfil Económico
de México
Diciembre de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
2013
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Actividad Económica
PIB Trimestral
Agropecuario
Industria
Servicios
IGAE Mensual
Agropecuario
Industria
Servicios
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
5.5
5.7
6.1
5.0
3.9
-2.9
4.0
4.2
3.9
6.7
3.6
4.1
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
1.6
3.0
-0.3
2.6
0.8
7.2
-1.6
2.0
T3
T3
T3
T3
oct
oct
oct
oct
1.3
1.0
-0.6
2.3
1.3
11.4
0.1
1.7
1.3
3.4
La tasa de inflación se elevó a 4.0% en
diciembre. Con ello, se ubica en el límite de la
meta establecida para el año de 3% (+/- 1%).
Inflación
Consumidor (mes/mes)
Var.% Anual
4.4
3.8
3.6
3.6
dic
4.0
Tasa de Desempleo (cierre)
% de PEA
4.9
4.5
4.5
5.0
nov
4.5
Cambio en Empleo Formal
(Ult. 12 meses)
Miles Trab.
732
612
712
470
nov
478
3.8
3.9
Empleo (cierre)
500
700
Finanzas Públicas
Balance Público (E-Mes)
Balance Público (E-Mes)
Gasto (E-Mes)
Ingreso (E-Mes)
MMP
% PIB
% PIB
% PIB
Deuda Pública Neta (Saldo)
% PIB
-370.6 -355.5 -403.6 -218.1
-2.8
-2.5
-2.5
-1.3
25.6
25.5
24.5
19.7
22.8
22.9
22.0
18.2
30.9
31.8
33.1
33.4
nov -262.9
nov
-1.6
nov 21.8
nov 20.2
nov
-2.3
-3.2
33.9
Sector Financiero
Financiamiento
Financiamiento a
Financiamiento a
Financiamiento a
Al tercer trimestre de 2013, el PIB reportó un
crecimiento de 1.3%, menor al 1.6% del
trimestre previo, que tiene como principal sustento
el consumo privado.
Por su parte,el IGAE
registra un mejor desempeño que el periodo previo
y reporta un crecimiento anual todavía
moderado de 1.3% en octubre. Por tanto, los
pronósticos se ubican en 1.3% para 2013 y 3.4%
para 2014.
S.Privado
Consumo
Vivienda
Empresas
Cete 28d-cierre
TIIE 28d-cierre
Pronóstico
Actualización: Enero 10, 2014
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Tasa anual %
Tasa anual %
4.2
0.1
4.4
5.0
11.6
15.6
5.9
13.9
4.3
11.9
4.2
2.7
4.1
10.2
1.5
4.2
T3
T3
T3
T3
7.5
9.5
2.9
9.5
4.45
4.88
4.31
4.82
3.91
4.85
3.40
3.80
dic
dic
3.18
3.80
3.5
3.6
La tasa de desempleo retrocede a 4.5% en
noviembre. Por su parte, la creación anual de
empleos se mantiene débil y se ubica en 478 mil ,
cerca de los menores niveles del último trienio.
Para enero-noviembre, los ingresos reportados
representan 20.2 % del PIB frente a 21.8 % del
PIB en el gasto, lo que deriva en un déficit de
1.6% del PIB o de 262.9 MMP. Destaca la
eliminación del rezago en el ejercicio del gasto
corriente y de inversión. En tanto, la deuda
pública neta cierra noviembre en 33.9% del PIB.
En
el
tercer
trimestre
de
2013,
el
financiamiento al sector privado creció 7.5% a
tasa anual real, superior al 4.1% previo. Destaca
por su dinamismo, el crédito destinado a las
empresas y al consumo (ambos con 9.5%), en
contraste con el destinado a la vivienda (con
2.9%). Las tasas de interés cierran el año en
niveles muy bajos: CETES de 3.18% y TIIE de
3.80%. Por su parte, la Bolsa gana 0.5% en
diciembre.
2
Resumen Ejecutivo
2012-13
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Sector Externo
C.Corriente (Acum. Trim.)
C.Corriente (Acum. Trim.)
Cuenta de Capital (Acum. Trim.)
Saldo en Reservas (Mes)
MMD
% PIB
MMD
MMD
Balanza Comercial (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
MMD
MMD
Var.% Anual
-5.7
-9.7
-9.2 -11.3
-0.5
-0.8
-0.9
-1.8
36.0 49.2
43.8
25.4
113.6 142.5 163.5 176.2
T3 -15.6
T3
1.7
T3 37.2
dic 176.5
-3.1
-1.2
0.1
-3.0
599.8 700.5 741.6 635.8
29.2 16.4
5.7
2.9
nov -2.7
nov 698.9
nov
2.4
-19.0
-1.5
Precios Clave
Precio Petróleo (Prom. E-Mes)
DPB
72.0 101.1 101.9
99.2
dic
98.6 100.0
Precio Petróleo (Cierre)
Tipo de Cambio (Cierre)
DPB
81.5 104.9
12.4 14.0
95.7
13.0
89.6
13.1
dic
dic
92.5
13.1
126
186
dic
156
Riesgo País (Cierre)
$/ Dll
Puntos Base
140
188
12.9
En el tercer trimestre de 2013, la balanza de pagos
se mantiene saludable: saldo superavitario en la
-22.1 cuenta financiera por 37.2 MMD y un déficit de 15.6
-1.6 MMD en cuenta corriente. Ello ha permitido la
acumulación de reservas internacionales que llegan
a 172.1 MMD al tercer trimestre y a 176.5 MMD al
cierre de diciembre. En tanto, el comercio exterior
recuperó dinamismo en los primeros tres trimestres,
pero en el cuarto se observa una nueva
desaceleración..
Los precios claves reportan ajustes moderados en
diciembre. El precio del petróleo sube a 92.5 DPB en
105.0 diciembre (vs previo de 89.6 DPB). El tipo de cambio
se mantiene estable en 13.1 ppd, mientras el riesgo
país disminuye de 186 a 156 puntos base.
12.7
Economía de EUA
PIB
V.% Anualizada
2.9
1.7
2.2
2.5
T3
4.1
Prod. Industrial (Año/Trim.)
Prod. Industrial (Mes)
Desempleo(mes)
V.% Anualizada
5.3
18.4
9.4
4.2
13.4
8.5
3.6
2.5
7.8
1.2
1.2
7.0
T3
nov
dic
2.3
14.0
6.7
V.% Anualizada
% de PEA
1.8
2.6
La economía de EUA ha venido de menos a más en
2013. El PIB crece en 4.1% anual al tercer trimestre,
mayor al 2.5% del trimestre previo. Menos alentador
es el desempeño del sector industrial y
manufacturero, que reportan tasas de 2.3% y 1.4%
respectivamente. En tanto, la tasa de desempleo
retrocede a 6.7% en diciembre. En consecuencia, las
expectativas de crecimiento mejoran ligeramente y
cierran en 1.8 y 2.6% para 2013 y 2014.
Pronóstico
Actualización: Enero 10, 2014
3
Actividad Económica
El IGAE registra un desempeño ligeramente superior al del mes previo (crecimiento
anual de 1.3% en octubre), pero el sector industrial sigue mostrando tasa negativas.
Actividad Económica
Indicadores de Producción
(Crec.% Anual)
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
IGAE
Prod. Industrial
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
D-2008
E-2009
Feb
J-2009
D-2009
E-2010
D-2010
E-2011
D-2011
E-2012
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
-14.0
FUENTE: Elaborado con inform ación de l INEGI
Periodo
IGAE
TOTAL
D-2008
E-2009
Feb
J-2009
D-2009
E-2010
D-2010
E-2011
D-2011
E-2012
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
-2.4
-8.6
-9.7
-6.4
0.5
2.7
3.8
5.7
3.9
4.5
4.3
4.1
3.3
1.9
3.8
4.2
1.9
2.9
0.4
-1.4
4.1
1.2
-0.3
2.1
1.0
0.9
1.3
AgroInduspecuario
trial
15.7
1.6
-7.7
-6.3
-5.9
-7.4
1.8
0.3
5.7
1.4
25.1
2.6
-0.1
-6.9
4.1
10.0
9.5
7.8
-1.5
-15.1
5.6
6.1
-0.4
2.4
-1.7
7.2
11.4
-6.0
-10.5
-12.1
-6.2
0.9
2.6
5.1
6.4
3.2
3.4
3.4
3.8
2.8
2.1
2.1
2.4
-0.6
0.5
-1.7
-3.8
2.6
-1.4
-2.1
0.3
-0.4
-1.4
0.1
-1.4
Servicios
-1.9
-7.4
-7.7
-5.8
0.3
3.8
3.8
5.6
4.1
5.2
3.8
4.4
3.7
2.0
4.8
5.0
2.9
4.1
1.7
0.5
4.9
2.4
0.7
3.2
2.0
2.1
1.7
Construcción
-4.6
-9.2
-7.1
-6.5
-8.6
-6.6
7.6
3.8
3.9
3.1
4.8
5.8
3.5
2.5
1.1
1.5
-2.3
-1.4
-0.5
-3.1
1.2
-1.4
-3.4
-4.1
-5.6
-7.5
-8.6
Comercio
Ventas Netas
Mayoreo Menudeo
-2.6
-6.6
-10.0
-12.9
-1.2
-4.5
0.2
6.1
6.3
4.6
3.7
5.7
3.4
-3.3
2.3
-3.9
-8.8
-3.0
-8.5
-9.9
1.4
-6.9
-8.5
-1.4
-7.1
-7.3
-1.7
-3.3
-4.6
-8.6
-4.8
1.6
-1.8
2.6
3.0
3.5
4.4
5.6
2.6
4.8
3.8
3.5
3.5
-1.8
1.8
-2.6
-2.4
2.5
0.1
-1.9
1.3
-2.2
-4.0
-1.1
Servicios No Fin.
Total
3.6
-0.1
-7.0
-5.1
-7.0
-0.6
6.4
2.4
5.6
5.6
7.0
9.6
2.8
1.0
7.8
8.7
10.4
2.2
2.0
2.3
3.1
3.7
3.5
3.6
2.8
1.6
-3.0
Trans- Medios
porte Masivos
2.8
9.3
-5.6
6.4
-9.5
0.2
-11.1
-0.4
-3.8
-5.2
-1.0
3.8
2.3
1.4
1.6
2.0
7.4
-2.8
7.9
-5.9
5.2
3.8
5.4
3.8
3.5
-0.8
0.9
-3.4
4.3
-3.2
8.1
5.3
7.2
0.2
3.1
-0.3
-0.1
-4.1
1.5
0.4
0.4
1.1
3.2
-3.6
2.5
-2.1
-0.4
-3.8
0.8
1.8
1.5
4.3
1.1
-0.3
Inversión
Fija
Bruta
-0.3
-6.9
-10.0
-12.4
-4.1
-5.8
8.9
11.7
6.9
5.1
3.6
5.7
6.1
3.4
7.4
6.7
-1.0
0.5
-0.2
-3.2
5.2
-0.9
-1.9
-0.2
-5.9
-5.0
-5.6
FUENTE: INEGI
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) se mantiene débil y observa un crecimiento anual moderado de
1.3% en octubre.
 Este resultado es reflejo del pobre desempeño de los sectores económicos: el sector agropecuario destaca por
su dinamismo (pasa de 7.2 a 11.4%), pero el sector industrial observa un crecimiento casi nulo en octubre
(0.1%) y negativo en noviembre (-1.4%), mientras que los servicios continúan con su gradual desaceleración
(pasan de 2.1 a 1.7%).
 La inversión profundiza su desaceleración y reporta un retroceso anual de -5.6% en octubre (vs -5.0% previo).
Actualización: Enero 10, 2014
4
Actividad Económica
El reporte enero-septiembre confirma que el impulso al crecimiento proviene
principalmente del consumo privado y no de la inversión ni de las exportaciones.
 En el tercer trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.3%, menor que el 1.6% registrado el
trimestre anterior. En vista de ello, la desaceleración de la economía persiste.
 En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con
-0.6%, mientras que los otros sectores también observan un retroceso: el sector agropecuario creció 1.0%
(frente a 3.0% del trimestre anterior) y el de los servicios bajó a 2.3% (frente a 2.6% del trimestre anterior).
 En cuanto a la demanda, en el tercer trimestre, el consumo privado se mantiene como el principal motor de
la demanda, mientras los demás componentes muestran crecimientos moderados o negativos.
Actualización: Enero 10, 2014
5
Actividad Económica
En el tercer trimestre, las exportaciones recuperan dinamismo, no así la inversión que
profundiza su deterioro.
Consumo Privado
Inversión Fija Bruta
(Crec.% Anual)
II
III
13-I
12-IV
Comercio Exterior de Bienes y Servicios
5.6
3.0
2.5
6.0
5.3
6.3
4.5
8.9
15.1
14.0
27.5
3.1
2.7
-1.8
-4.5
II
III
13-I
12-III
12-IV
12-II
12-I
11-IV
Importaciones
11-III
11-II
11-I
10-IV
10-III
Exportaciones
09-IV
-9.4
08-III
08-IV
08-II
III
II
09-I -15.4
09-II-20.3
09-III -13.7
0.1
-30.0
0.2
13-I
12-IV
12-III
12-I
12-II
11-IV
11-II
11-III
11-I
10-IV
10-II
10-III
10-I
09-III
09-IV
09-I
09-II
08-III
08-IV
-1.5
1.8
1.3
1.5
-20.0
0.0
08-II
3.5
2.8
-10.0
0.5
08-I
0.0
08-I
1.0
0.7
1.5
0.9
1.1
1.2
2.0
16.4
3.7
20.0
10.0
1.8
2.0
2.2
2.5
2.7
3.1
2.3
3.0
3.5
30.0
3.2
3.7
4.0
2.5
3.9
4.5
10-I
4.6
40.0
23.9
(Crec.% Anual)
(Crec.% Anual)
5.0
10-II
12-III
12-I
12-II
11-III
11-IV
11-II
11-I
10-IV
10-II
10-III
10-I
09-III
-15.0
08-I
08-II
08-III
08-IV
-2.2
09-I
-7.1
09-II
-13.3
09-III-11.3
09-IV
-5.2
10-I
-2.9
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
-1.0
II
III
-3.9
-1.3
-6.5
-10.0
09-IV
09-II
-10.2
09-I -7.9
-1.8
08-IV
08-II
08-III
-5.0
Consumo de Gobierno
3.0
0.8
1.8
2.2
3.7
5.0
7.4
7.7
8.8
7.5
6.8
6.0
5.0
4.2
6.4
10.7
5.9
3.8
10.0
2.3
5.0
1.9
2.7
6.2
4.4
6.1
4.2
4.2
5.1
4.7
5.4
4.7
3.7
2.6
3.3
7.4
(Crec.% Anual)
15.0
0.0
08-I
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
 Según el INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se afianza como el principal soporte de la actividad
económica en el tercer trimestre de 2013, tal como sucedió en la primera mitad del año.
 Los demás componentes de la demanda, sobre todo el Consumo del Gobierno y las Exportaciones están
mejorando su desempeño; la excepción es la inversión que registra aún tasas negativas.
Actualización: Enero 10, 2014
6
Actividad Económica
Al tercer trimestre, el sector servicios muestra el mejor desempeño y el peor, el sector
industrial; la buena nueva es que el sector manufacturero empieza a recuperarse.
PIB 2013-E-SEP.
(Crec.% Anual)
Medios Masivos
Apoyo a Negocios
S.Financieros
Comercio
SERVICIOS
Salud
Alojamiento
Otros servs.
S.Inmobiliarios
Transporte
Manufacturas
PIB TOTAL
Educación
AGROPECUARIO
Esparcimiento
Gobierno
Electricidad
INDUSTRIAL
S.Profesionales
Minería
Corporativos
Construcción
PIB MANUFACTURAS 2013-E-SEP
(Crec.% Anual)
7.4
4.3
4.1
2.9
2.3
2.3
2.1
2.1
1.6
1.5
1.2
1.2
0.9
0.6
0.2
0.1
0.1
-0.9
-0.9
-1.9
-2.0
-4.5
Prod. Electrónicos
Prod. Textiles
Equipo Transporte
Prendas de Vestir
Ind. Del Papel
Derivados de Petróleo
Bebidas y Tabaco
MANUFACTURAS
Ind. Alimentaria
Prod. Metálicos
Prod.Cuero y Piel
Ind. Química
Ind. De la Madera
Ind. Metálicas Básicas
Ind. Plástico y Hule
Otras Ind.
Maq. Y Equipo
Insumos Textiles
Equipos eléctricos
Min. No Metálicos
Muebles
Impresión
15.7
5.9
4.7
3.5
2.7
2.3
1.2
1.2
0.5
0.3
0.1
0.1
-0.7
-1.0
-1.0
-1.7
-2.0
-2.2
-2.3
-2.4
-9.2
-9.5
 En enero-septiembre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de
comunicación, el apoyo a los negocios, los servicios financieros y el comercio. En contraste, muestran
crecimientos negativos: la construcción y la minería, así como los servicios profesionales y corporativos.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los productos
textiles y las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras
menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los minerales no metálicos, la maquinaria y el equipo y
los insumos textiles.
Actualización: Enero 10, 2014
7
Precios
En diciembre, la inflación repunta y cierra el año en 4% anual; justo en el límite de la meta
establecida para 2013.
Precios
Inflación
6.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Tasa Anual (%)
5.0
4.0
3.0
2.0
3.6
3.3
3.6
4.3
4.7
4.6
4.1
3.5
3.5
3.4
3.4
3.6
4.0
Ene-13
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
4.6
O
D
4.8
S
4.2
4.6
A
N
4.4
J-12
1.0
0.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con información del INEGI
Inflación
Subyacente
Precios al Consumidor (INPC)
Productor
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Anual (m/m)
4.4
4.6
4.8
4.6
4.2
3.6
3.3
3.6
4.3
4.7
4.6
4.1
3.5
3.5
3.4
3.4
3.6
4.0
Anual Prom.
4.0
5.1
5.3
4.2
3.4
4.1
Mensual
J-12
0.6
A
0.3
S
0.4
O
0.5
N
0.7
D
0.2
Ene-13
0.4
F
0.5
M
0.7
A
0.1
M
-0.3
J
-0.1
J
0.0
A
0.3
S
0.4
O
0.5
N
0.9
D
0.6
/* INPP de mercancías y servicios finales sin petróleo.
Precios
Productor
(INPP)/*
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.1
3.6
5.7
7.8
4.5
3.3
3.6
3.7
3.4
5.7
2.9
1.5
Anual (m/m) Anual (m/m)
3.6
4.5
3.7
4.0
3.6
3.9
3.6
3.3
3.3
2.7
2.9
1.5
2.9
1.6
3.0
2.1
3.0
1.8
3.0
1.4
2.9
0.8
2.8
0.6
2.5
0.8
2.4
0.9
2.5
1.0
2.5
1.1
2.6
1.2
2.8
1.7
FUENTE: INEGI
 En diciembre de 2013, la inflación aumenta a 4.0%, en el límite de la meta para 2013.
 Los otros indicadores de inflación también muestran pequeños cambios en diciembre: la inflación
subyacente también aumenta a 2.8% y la tasa de los precios al productor sube a 1.7%. (vs 1.2% previo).
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); ello significa que en diciembre la inflación se
encuentra dentro del rango predefinido de la meta.
Actualización: Enero 10, 2014
8
Sector Laboral
La tasa de desempleo se ubica en 4.5% en noviembre, mientras la creación anual de
empleos remonta ligeramente y se coloca en 478 mil anual.
Sector Laboral
4.5
5.3
5.0
5.2
5.1
5.0
4.9
5.0
4.5
5.4
4.9
4.5
5.1
5.0
5.4
5.0
4.8
4.9
5.5
5.0
Tasa de Desempleo (%)
6.5
Periodo
4.5
Trabajadores
Tasa
Asegurados del IMSS
Desem(Miles)
pleo
Var. Abs.
(%)
Total
Ult.12m Ult. Mes
640
77.5
Empleo
Construcción
Manufacturas
Servs.
No Fin.
Var. % Anual (m es /m es )
Indicadores Salariales
(Incremento % Anual)
Mínim o Medio
ConGeneral IMSS/** tractual
15 849
718
42.4
3.3
2.2
3.6
4.2
4.4
4.3
A
5.4
15 920
718
71.0
2.9
2.4
2.3
4.2
4.5
4.2
Miles de Trabajadores Asegurados IMSS
S
5.0
16 033
717
112.8
2.6
2.2
3.5
4.2
4.1
4.4
(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)
O
5.0
16 182
737
149.3
0.5
2.3
3.4
4.2
4.3
4.2
N
5.1
16 295
745
112.5
1.3
2.5
3.2
4.2
3.9
3.9
D
4.5
16 062
712
-232.9
-3.0
2.9
2.1
4.6
4.0
4.5
E-13
5.4
16 106
678
44.2
-1.8
2.4
2.7
4.3
4.3
4.4
F
4.9
16 227
663
120.9
-0.8
2.2
1.9
4.3
4.3
4.5
M
4.5
16 281
585
54.0
-2.9
2.1
2.2
4.3
4.3
4.4
A
5.0
16 348
642
66.9
0.9
2.2
1.8
4.3
4.1
4.3
M
4.9
16 355
623
6.9
-1.8
1.9
1.8
4.3
3.8
4.5
J
5.0
16 357
551
2.5
-3.9
1.4
1.2
4.3
4.1
4.5
200
J
5.1
16 363
514
5.3
-4.8
1.6
1.5
4.3
3.6
4.2
100
A
5.2
16 415
495
52.2
-6.7
1.7
0.5
4.3
3.6
4.4
0
S
5.3
16 509
476
93.9
-7.9
1.7
0.4
4.3
3.9
4.5
O
5.0
16 652
470
143.6
-8.2
1.7
0.4
4.3
3.7
4.0
N
4.5
16 773
478
120.5
4.3
3.8
4.2/*
S
A
478
470
500
476
495
514
623
551
600
642
585
663
745
737
717
718
718
716
712
678
700
640
800
N
5.0
O
3.8
J
J
4.1
J
4.2
M
3.2
A
2.2
M
4.7
F
4.2
75.3
D
3.9
716
E-13
4.2
15 807
N
3.8
4.8
O
2.3
J
S
3.0
2.5
A
15 428
J
4.9
J
E-12
E-12
3.5
400
N
O
S
A
J
J
M
A
M
F
E-13
D
N
O
S
A
J
J
E-12
300
D
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI y la STPS.
FUENTE: INEGI, STPS.
4.2/*
/* Incluye sólo la Jurisdicción Federal
/** De Trabajadores
 En noviembre de 2013, la tasa de desempleo se contrajo a 4.5%. La desaceleración económica ha frenado la
baja en este indicador, que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (noviembre-noviembre), se generaron 478 mil empleos formales, según estadística
de Trabajadores Asegurados del IMSS; lo que representa más de 250 mil menos respecto a la cifra de 2012.
 En cuanto al empleo por sectores, en manufacturas y servicios no financieros, el dinamismo no sufrió cambio
(1.7% y 0.4%), mientras que en la construcción, el empleo sigue en declive (el crecimiento pasa de -7.9 a -8.2%).
 El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observa crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo
que resulta en una pérdida/ ganancia real pequeña (que fluctúa entre -0.2 y +0.3%).
Actualización: Enero 10, 2014
9
Finanzas Públicas
A noviembre de 2013, se observa un déficit de 1.6% del PIB, resultado de ingresos por
20.2% del PIB frente a un gasto de 21.8% del PIB.
 En el lapso enero-noviembre de 2013, como resultado de ingresos por 20.2% de PIB y gastos por 21.8% de PIB,
se reporta un déficit de 1.6% de PIB, lo que equivale a 262.9 MMP.
 Por el lado del gasto, destaca la eliminación en el rezago del ejercicio del gasto corriente y de inversión, esto al
menos en el papel. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en los ingresos petroleros (-1.8% a tasa real), así
como la caída en ingresos de organismos y empresas distintos de PEMEX (-6.3%).
Actualización: Enero 10, 2014
10
Finanzas Públicas
La deuda pública neta ha fluctuado en torno a 30-35% del PIB en años recientes: en
noviembre se ubica en 33.9% del PIB.
Finanzas Públicas
Deuda Neta del Sector Público
Periodo
33.9
33.4
34.8
34.6
33.6
33.1
32.6
33.5
32.1
35.0
31.9
31.4
40.0
33.8
Deuda Neta del Sector Público
(% de PIB)
25.0
21.2
% PIB
30.0
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
20.0
13-II
15.0
13-III
Oct
Nov
10.0
5.0
Interna
Externa
MMP
MMD
2 268.5
24.3
2 594.1
91.7
2 920.3
104.7
3 275.6
113.9
3 372.1
116.4
3 486.3
119.4
3 484.9
121.3
3 770.0
121.7
3 711.9
124.0
3 876.8
122.7
3 930.5
127.8
3 953.3
129.1
3 977.5
131.2
Total
MMP
2 597.7
3 791.9
4 213.9
4 868.6
4 861.9
5 117.3
5 051.8
5 352.8
5 244.5
5 494.9
5 593.6
5 617.5
5 695.1
% del PIB
Externa
Interna
Total
Nov
Oct
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
11
10
09/**
08/*
0.0
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
Oct
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
FUENTE: Inf ormación de la SHCP
Nov
18.5
21.4
22.1
22.7
22.3
22.8
22.5
23.3
23.8
24.4
24.5
23.5
23.7
2.7
9.9
9.8
11.0
9.8
10.7
10.1
9.8
9.8
10.2
10.3
9.9
10.2
21.2
31.4
31.9
33.8
32.1
33.5
32.6
33.1
33.6
34.6
34.8
33.4
33.9
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
FUENTE: SHCP
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
de entre 30% y 35% del PIB: en noviembre se ubicó en 33.9%.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Enero 10, 2014
11
Sector Financiero
Las tasas de interés cierran el año por debajo de 4%, mientras la Bolsa sigue ganando
terreno.
Indicadores Financieros
Var.% Anual Real
Financiamiento al Sector Privado
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)
III IV 11- II
I
TOTAL
Empresas
III IV 12- II
I
III IV 13- II III
I
Vivienda
Consumo
Tasas de Interés
(Cierre, % Anual)
Cetes-28d
TIIE-28d
10-I II III IV11-I II III IV12-I II III IV13-I II III
FUENTE: Elaborado con información del Banco de México
O N D
Tasas Interés
BMV (cierre)
10-I
II
III
3,801
3,914
3,992
-5.6
0.7
2.6
-13.9
4.3
6.1
-3.0
-0.3
1.5
-11.4
-5.6
-3.8
-0.3
0.3
0.8
IPC
Var.%
CETES28d TIIE-28d (Mil ptos.)
-7.1
4.45
4.92
33.3
3.6
2.4
4.59
4.96
31.2
-6.3
5.0
4.36
4.87
33.3
7.0
IV
11-I
II
4,086
4,181
4,285
4.4
6.3
6.0
5.3
5.6
-0.2
4.2
6.5
7.9
0.1
5.0
8.8
4.5
5.1
6.6
5.4
7.3
5.0
4.45
4.30
4.33
4.88
4.85
4.85
38.6
37.4
36.6
15.7
-2.9
-2.4
III
IV
12-I
II
III
IV
13-I
II
III
4,597
4,733
4,743
4,926
5,022
5,138
5,153
5,359
5,585
11.4
11.9
9.2
10.7
4.4
4.3
4.8
4.1
7.5
16.9
18.4
11.9
17.8
-1.7
0.9
3.0
3.7
14.5
9.8
10.0
8.5
8.7
6.4
5.3
5.3
4.3
5.5
12.9
15.6
14.5
14.0
12.7
11.9
12.4
10.2
9.5
6.8
5.7
5.3
3.8
3.9
4.2
2.9
1.5
2.9
13.7
14.6
10.3
13.8
3.0
2.7
4.1
4.2
9.5
4.34
4.31
4.28
4.27
4.12
3.91
3.95
3.82
3.50
4.79
4.82
4.77
4.77
4.81
4.85
4.35
4.31
4.03
33.5
37.1
39.5
40.2
40.9
43.7
44.1
40.6
40.2
-8.4
10.7
6.6
1.7
1.7
6.9
0.8
-7.8
-1.0
O
N
3.38
3.40
3.79
3.80
41.0
42.5
2.1
3.6
D
3.18
3.80
42.7
0.5
TOTAL
Por Fuentes
MMP V% Anual RealExterno
10- II
I
9
8
7
6
5
4
3
Periodo
Interno
Por Destino
Consumo Vivienda Empresas
FUENTE: Banco de México
 Al tercer trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 7.5%, superior al registrado en el
trimestre previo (4.1%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas y al consumo
(9.6%), en contraste con el el canalizado a la vivienda (2.9%).
 Las tasas de interés experimentan ligeros cambios: los CETES-28d cierran diciembre en 3.18% y la TIIE-28d
en 3.8%.
 Por su parte, la Bolsa mantiene su racha alcista y cierra noviembre con un crecimiento moderado de 0.5%.
Actualización: Enero 10, 2014
12
Comercio Internacional
El comercio exterior de México, luego de dos trimestres de franca recuperación,
experimenta cierta atonía en el cuarto trimestre.
 En el tercer trimestre de 2013, el comercio exterior alcanzó 193.5 MMD y reporta un crecimiento anual de
5.4%, que contrasta con el 3.7% del segundo trimestre y el 0.1% del primero. Sin embargo, se perfila un
crecimiento más bien modesto para el cuarto trimestre.
 En enero-noviembre, se reporta un déficit comercial de -2.7 MMD, que resulta claramente manejable.
 Por su parte, las remesas familiares, luego de dos meses de notable dinamismo, retornan a un crecimiento
prácticamente nulo en noviembre.
Actualización: Enero 10, 2014
13
Sector Externo
La balanza de pagos se reporta muy saludable: déficit en cuenta corriente por 15.6 MMD,
superávit en cuenta financiera por 37.2 MMD; mientras las reservas llegan a 176.5 MMD.
Sector Externo
Reservas Internacionales (MMD)
Año/
Trim.
200
174.1
176.2
176.5
º
172.1
167.0
13-I
161.9
12-II 12-III 12-IV
157.3
142.5
163.5
100
138.0
122.7
120
129.3
140
150.3
160
166.5
180
O
N
D
80
60
11-I/* 11-II 11-III 11-IV
12-I
13-II 13-III
Balanza de Pagos (MMD)
60
50.7
Mil Mill. Dólares
50
48.4
42.9
37.2
40
30
20.8
20
24.5
14.8
14.5
10
0
FUENTE: Banco de México e INEGI
-9.2
Cuenta Financiera
-15.6
13-E-Sep
Cuenta Corriente
-9.7
12
-15.9
-5.7
11
07
06
05
-5.2
-8.2
-20
10
-2.1
-4.4
09
-4.4
08
-10
05
06
07
08
09
10
11
12
13-E-Sep
11-I/*
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
Balanza
Comercial
(MMD)
Exportaciones
(MMD)
Importaciones
(MMD)
Cuenta Corriente
(MMD)
(%PIB)
Cuenta
Var.Reservas Int.
Finan-ciera
(MMD)
(MMD)
Saldo
Reservas Int.
(MMD)
-7.6
-6.1
-10.1
-17.3
-4.7
-3.1
3.3
2.1
-1.9
214.2
249.9
271.9
291.3
229.7
298.4
349.4
370.9
185.0
221.8
256.1
281.9
308.6
234.4
301.5
350.8
370.8
186.9
-4.4
-4.4
-8.2
-15.9
-5.2
-5.7
-9.7
-9.2
-15.6
-0.6
-0.5
-1.3
-1.7
-0.7
-0.3
-1.0
-1.2
-1.7
14.8
-2.1
20.8
24.5
14.5
42.9
50.7
48.4
37.2
7.2
-1.0
10.3
7.5
5.4
22.8
28.9
21.0
8.6
68.7
67.7
78.0
85.4
90.8
113.6
142.5
163.5
172.1
1.9
1.4
-3.8
-0.7
1.8
1.5
-1.2
-2.0
-1.0
-0.8
-1.0
81.8
89.5
88.2
90.2
89.7
94.5
91.2
95.5
88.3
96.7
96.3
79.9
88.0
92.0
90.9
87.9
92.9
92.4
97.5
89.3
97.6
97.3
-2.3
-1.5
-5.0
-3.0
-2.3
-1.3
-1.5
-9.1
-5.1
-5.0
-5.5
-0.7
-0.2
-1.4
-0.7
-0.8
-0.2
-0.4
-2.2
-1.7
-1.7
-1.8
16.0
14.2
6.0
14.4
19.9
-10.0
15.8
22.8
9.9
12.1
15.1
9.1
6.7
8.6
4.5
7.8
7.0
4.5
1.6
3.5
-0.5
5.6
122.7
129.3
138.0
142.5
150.3
157.3
161.9
163.5
167.0
166.5
172.1
2.1
2.0
0.4
174.1
176.2
176.5
O
N
D
FUENTE: Banco de México e INEGI
 Al tercer trimestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 15.6 MMD, así
como un superávit en cuenta financiera por 37.2 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 5.6
MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 172.1 MMD al cierre de septiembre.
 Las reservas internacionales cierran el mes de diciembre en 176.5 MMD, alcanzando así un nuevo máximo
histórico.
Actualización: Enero 10, 2014
14
Economía Internacional
La economía de EUA reporta un fuerte crecimiento de 4.1% en el tercer trimestre de 2013,
al tiempo que el desempleo se contrae a 6.7% en diciembre.
Economía de EUA
Economía de EUA
Periodo
4.1
2.3
2.5
1.2
4.1
2.5
0.1
1.1
2.8
0.3
1.2
2.9
3.7
5.4
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
12
11
6.7
7.0
7.3
7.2
7.6
7.7
7.8
7.8
8.3
8.2
8.5
7.8
10
10.0
9.4
Desempleo en EUA (%PEA)
7.2
FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL
D
N
O
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-I
12-II
12
11
10
09
08
4.4
Producción Industrial
4.9
07
06
4.8
05
2.8
3.6
1.8
3.4
-3.1
PIB
09
-11.2
08
-3.7
-0.3
2.5
5.7
(Var.% Anualizada)
05
06
07
08
09
10
11
12
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
O
N
D
PIB/*
Prod. Industrial
Prod. Manufacturera
Crec.%
Crec.%
Anual
Anual
Crec.Trim.%
Crec.%
(Mes/Mes Anualizado (Mes/Mes)
Anualizado
)
3.1
3.2
4.0
2.7
1.9
-0.3
-3.1
2.5
1.8
2.8
2.2
2.7
-3.7
-11.2
5.7
3.4
3.6
3.7
1.2
2.8
0.1
1.1
2.5
4.1
5.4
2.9
0.3
2.5
4.1
1.2
2.3
4.2
4.7
3.2
2.5
2.0
1.7
2.2
8.1
1.6
-0.5
2.4
4.9
0.1
1.4
1.2
14.0
3.5
3.3
6.4
7.7
Tasa de
Desempleo
Tasa %
Inflación
Tasa %
Anual
4.8
4.4
4.9
7.2
10.0
9.4
8.5
7.8
3.4
2.5
4.1
0.1
2.7
1.5
3.0
1.7
5.0
5.1
3.7
2.5
1.4
1.3
1.8
8.2
8.3
7.8
7.8
7.7
7.6
7.2
2.3
1.7
2.0
1.7
1.1
1.4
1.2
3.6
2.9
7.3
7.0
6.7
1.0
1.2
2.5
2.9
-5.0
-13.5
6.1
3.4
3.9
FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);
U.S. Department of Labor (DOL)
 En el tercer trimestre de 2013, el PIB de EUA reporta un crecimiento de 4.1%, en tanto que la producción
industrial registra un crecimiento anual de 2.3 % y un avance de 1.4% en manufacturas. Una buena noticia para
México, justo cuando la economía de México parece haber tocado fondo.
 En tanto, la tasa de desempleo se ajusta a la baja (de 7% a 6.7% en diciembre) y eso significa que la
recuperación va en serio.
 Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja
todavía lento y lleno de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre.
Actualización: Enero 10, 2014
15
Economía Internacional
En diciembre, el precio del crudo se ajusta ligeramente a la alza, mientras que el tipo
de cambio y el riesgo país se ajustan a la baja.
 El precio del petróleo aumenta moderadamente: pasa de 89.6 dpb en noviembre a 92.5 dpb al cierre de
diciembre.
 En tanto, el tipo de cambio baja de 13.11 a 13.08 pesos por dólar en diciembre.
 Por su parte, el riesgo país retrocede de 186 a 156 puntos base al cierre de diciembre.
Actualización: Enero 10, 2014
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronosticos de crecimiento para México siguen siendo pesimistas: al cierre del
año se ubican en 1.3% para 2013 y en 3.4% para 2014, según expertos mexicanos.
Marco Macroeconómico
Marco Macro
México
2009-2010
PIB para
(Crec.
Anual
%)
PIB
(Crec.
Anual
%)
3.57
3.4
2012
2014
3.7
3.9
%
%
%
% %
0.0
6
3.8
8.0
4
5.6
2009
6.0
1.2
-2.0
3.9
3.8
2
PIB
Inflación
4.0
0
1.3
-4.0
6.5
2.0
1.2
7
-2
2008
2009 1
2011
1.0
0.0
1
-4 6
-6.0
5 2009
2010
2011
2012
2013
-2.0
0.8
-6
-6.1
4
-6.1
-4.0
0.6
-8.0
-8 3
-6.0
0.4
2
1.2
Inflacion (%)
-6.1
0.2
-8.0
1
6.5
3.6
4
7
0
Inflacion (%)
6
2008
3
5
4.4
5
3.6
3.5
4
3.8
3.8
3.6
3.6
24
3
2
13
1
2
0
1
2008 2009
2009
2011
0
2009
2009
2010
2011
2012
2013
2012
2014
FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Diciembre 2013)
PIB
Crecimiento% Anual
-6.1
PIB Nominal (MMP)
12,094
Deflactor del PIB
4.3
Inflación
Dic/ Dic
3.6
Tipo de Cambio
Promedio
13.7
Cierre
13.2
Tasa de Interés (Cete 28d)
Promedio
5.1
Cierre
4.5
Cuenta Corriente
Mil Millones de Dlls.
-5.4
% PIB
-0.6
Balance Público
% del PIB
-2.3
EUA
PIB (Crec.% Anual)
-3.1
Petróleo MX
Precio Promedio (dpb)
57.4
Plataforma Exp. (mbd)
1,225
Plataforma Prod.(mbd)
2,602
Histórico
2010
2011
2012
CGPE/*
2013
2014
EEEE-SP/**
2013
2014
5.6
13,229
3.9
3.9
14,424
5.5
3.8
15,506
7.1
1.7
16,305
3.4
3.9
17,585
3.8
1.3
16,336
4.0
3.4
17,568
4.0
4.4
3.8
3.6
3.0
3.0
3.8
3.9
12.6
12.4
13.2
12.5
12.6
13.3
12.9
12.7
4.5
4.5
4.4
4.3
4.2
4.0
4.1
4.0
4.0
3.5
3.6
-5.7
-0.5
-8.8
-0.8
-9.2
-0.8
-16.2
-1.2
-19.3
-1.4
-19.0
-1.5
-22.1
-1.6
-2.8
-2.5
-2.6
-2.0
-2.0
-2.3
-3.2
2.7
1.9
2.8
1.5
2.6
1.8
2.6
72.3
1,361
2,576
101.1
1,338
2,550
101.7
1,256
2,548
86.0
1,184
2,550
82.9
1,156
2,550
/* Criterios Generales de Política Económica 2014
/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Diciembre 2013)
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
1.3% en 2013 y 3.4% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.8% para 2013
y 3.9% para 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.5% del
PIB para 2013 y de 1.6% para 2014, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.3% y 3.2% para los
mismos años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.8% en 2013 y 2.6% en 2014.
Actualización: Enero 10, 2014
17
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 1.2% para
México y 1.7% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.5 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.2 y 1.3% en 2013,
con promedio en 1.2%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.5%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 1.9% para 2013,
con promedio en 1.7%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Enero 10, 2014
18
Perfil Económico de México a Diciembre de 2013
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