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Perfil Económico
de México
Septiembre de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
Actualización: Octubre 10, 2013
2
Resumen Ejecutivo
Actualización: Octubre 10, 2013
3
Actividad Económica
EL IGAE hace una pausa en su fase de desaceleración y muestra un modesto
crecimiento anual de 1.7% en julio.
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica), en medio de altibajos, muestra un crecimiento positivo anual,
de 1.7% en julio.
 Ello refleja la modesta mejoría que observan los sectores económicos: destaca el sector de los servicios con
un crecimiento anual robusto (pasa de 0.7 a 3% en julio), mientras que el sector agropecuario reporta un
crecimiento pequeño pero positivo (pasa de -1.9 a 1.4%) y el sector industrial sigue en tasas negativas (pasa
de -2.2 a -0.5% y a -0.7 en agosto)
 La inversión frena ligeramente su declive y reporta un crecimiento negativo de -0.4% (vs -3.1% previo).
Actualización: Octubre 10, 2013
4
Actividad Económica
En el primer semestre, el consumo privado, con un crecimiento anual de 3%, se
mantiene como el principal motor de la demanda interna.
Actividad Económica
Año
PIB
(Crec. Anual %)
3.3
3.9
4.6
3.8
4.2
1.3
3.1
3.3
0.6
1.5
13-II
5.6
13-I
10.0
5.0
0.0
-5.0
IV
III
II
12-I
2012
2011
2010
2009
2008
-6.1
2007
-10.0
PIB
PIB 2013-E-JUN
(Var.% Anual)
Imports(-)
Inversión F.B.
Consumo Gob.
0.3
Consumo Priv.
PIB
FUENTE: Elaborado con información del INEGI
3.0
1.0
Construcción
Transporte,
Correo y
Almac.
Inf. en
Medios
Masivos
8,7
3,8
-6.1
-0.1
4.0
2.0
3.7
0.8
-6.5
7.7
3.4
4.3
10.0
8.0
0.8
1.5
6.6
8.6
2.7
3.4
1.9
-0.1
-3.1
-4.0
6.5
4.6
3.5
3.3
0.4
1.6
15.9
12.8
10.5
17.1
9.1
5.3
2.0
3.2
-2.0
3.0
-2.6
6.7
2.5
-0.7
-7.4
6.2
4.0
3.6
Var.% Anual
4.0
2.1
-5.3
5.6
4.8
4.1
12-I
II
III
IV
13-I
13-II
4.6
4.2
3.1
3.3
0.6
1.5
5.5
13.0
-0.7
7.5
-0.7
1.3
Consumo
Priv.
3.7
3.4
2.9
1.3
-1.7
-0.6
Consumo
Gob.
5.1
4.2
3.4
4.2
1.9
2.6
Inversión
F.B.
1.3
-6.1
5.6
3.9
3.8
1.0
1.5
-6.1
5.0
4.4
3.3
3.0
0.6
2.3
2.8
2.1
1.5
0.3
4.9
-10.1
2.4
8.1
5.9
-0.2
1.4
-14.8
25.6
7.5
4.6
0.9
4.3
-18.2
23.5
7.1
4.1
1.0
4.6
4.2
3.1
3.3
0.6
1.5
6.2
4.4
2.7
5.0
2.5
3.5
3.7
3.2
1.5
1.3
0.1
0.4
6.8
6.0
5.0
4.2
-0.8
0.4
5.3
6.0
2.5
3.0
-1.0
2.7
7.8
6.2
1.7
8.4
-0.9
2.8
2008
2009
2010
2011
2012
2013-E-JUN
-0.2
Servicios
3.3
1.3
-6.1
5.6
3.9
3.8
Año
0.9
Industrial
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1.0
Exports.
Agropecuario
12-I
II
III
IV
13-I
13-II
PIB
Exports.
Imports(-)
FUENTE: INEGI
 En el segundo trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.5%, aún por debajo de las expectativas
pero con una mejoría frente al 0.6% registrado en trimestre anterior. Sin embargo, la desaceleración de la
economía persiste.
 En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con 0.6%, mientras que los otros sectores observan una ligera mejoría: el sector agropecuario creció 1.3%
(frente a -0.7% del trimestre anterior) y el de los servicios pasó a 2.6% (frente a 1.9% del trimestre anterior).
 En cuanto a la demanda, en el primer semestre, el consumo privado se mantiene como el principal motor de
la demanda,, mientras los demás componentes de la demanda muetran crecimientos muy moderados.
Actualización: Octubre 10, 2013
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Actividad Económica
Aunque los otros rubros de la demanda mejoran ligeramente, el principal motor de la
demanda sigue siendo el consumo inercial de las familias.
 Según el INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se afianza como el principal soporte de la actividad
económica en el segundo trimestre de 2013 ,tal como sucedió en el primero.
 Los demás componentes de la demanda (Inversión, Consumo del Gobierno y Exportaciones Netas) están
mejorando su desempeño, pero ello no alcanza para marcar una diferencia respecto al primer trimestre.
Actualización: Octubre 10, 2013
6
Actividad Económica
Prácticamente todas las ramas industriales presentan crecimientos negativos o nulos.
 En el primer semestre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de
comunicación, servicios financieros, y el apoyo a los negocios. En contraste, muestran crecimientos
negativos: la dirección corporativa, la construcción, la minería, la electricidad y el gobierno.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los textiles y
las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos
dinámicas son: los muebles, la impresión y la maquinaria y el equipo.
Actualización: Octubre 10, 2013
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Inflación
En septiembre, la inflación retrocede ligeramente y se coloca en 3.4%.
Precios
Inflación
Subyacente
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
9.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
8.0
Tasa Anual (%)
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
0.0
3.4
D-08
D-09
D-10
D-11
Ene-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
Ene-13
F
M
A
M
J
J
A
S
1.0
6.5
3.6
4.4
3.8
4.1
3.9
3.7
3.4
3.9
4.3
4.4
4.6
4.8
4.6
4.2
3.6
3.3
3.6
4.3
4.7
4.6
4.1
3.5
3.5
2.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con información del INEGI
Productor
D-08
D-09
D-10
D-11
Ene-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
Ene-13
F
M
A
M
J
J
A
S
/* INPP de
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Anual Prom.
Anual (m/m)
6.5
3.6
4.4
3.8
4.1
3.9
3.7
3.4
3.9
4.3
4.4
4.6
4.8
4.6
4.2
3.6
3.3
3.6
4.3
4.7
4.6
4.1
3.5
3.5
3.4
Mensual
Precios
Productor
(INPP)/*
4.0
5.1
5.3
4.2
3.4
4.1
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.1
3.6
5.7
7.8
4.5
3.3
3.6
3.7
3.4
5.7
2.9
1.5
0.7
0.4
0.5
0.8
0.7
0.2
0.1
-0.3
-0.3
0.5
0.6
0.3
0.4
0.5
0.7
0.2
0.4
0.5
0.7
0.1
-0.3
-0.1
0.0
0.3
0.4
Anual (m/m) Anual (m/m)
5.7
7.8
4.5
3.3
3.6
3.7
3.4
5.7
3.3
5.6
3.4
5.0
3.3
4.8
3.4
4.6
3.5
5.3
3.5
5.6
3.6
4.5
3.7
4.0
3.6
3.9
3.6
3.3
3.3
2.7
2.9
1.5
2.9
1.6
3.0
2.1
3.0
1.8
3.0
1.4
2.9
0.8
2.8
0.6
2.5
0.8
2.4
0.9
2.5
1.0
mercancías y servicios finales sin petróleo.
FUENTE: INEGI
 En septiembre de 2013, la inflación se ajusta ligeramente y se contrae a 3.4%.
 Los otros indicadores de inflación también muestran pequeños cambios en septiembre: la inflación
subyacente se incrementa ligeramente a 2.5% (vs. 2.4% previo) y la tasa de los precios al productor
sube a 1%. (vs 0.9% previo).
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); ello significa que en septiembre la inflación se
encuentra dentro de la meta.
Actualización: Octubre 10, 2013
8
Sector Laboral
La tasa de desempleo se ubica en 5.2% en agosto, mientras la creación anual de
empleos continúa a la baja y retrocede a 495 mil anual.
 En agosto de 2013, la tasa de desempleo aumentó a 5.2%. Ello es reflejo de la desaceleración económica y de
las resistencia a la baja en este indicador que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (agosto-agosto), se generaron 495 mil empleos formales, según estadística de
Trabajadores Asegurados del IMSS; lo que representa más de 200 mil menos, al compararse con la cifra de
2012.
 A nivel sectorial, se fortalecieron los crecimientos positivos del empleo en manufacturas (de 1.2 a 1.3%) y
servicios no financieros (de 1.2 a 1.5%), y se debilitaron en construcción, al pasar de -3.9 a -4.8%.
 El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo
que resulta en una ganancia real pequeña (fluctúa entre 0.2 y 1.2%).
Actualización: Octubre 10, 2013
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Finanzas Públicas
Al octavo mes de 2013, se observa un déficit de 0.7% del PIB, resultado de ingresos
por 14.6% del PIB frente a un gasto de 15.4% del PIB.
 En el lapso enero-agosto de 2013, como resultado de ingresos por 14.6% de PIB y gastos por 15.4% de PIB, se
reporta un déficit de 0.7% de PIB, lo que equivale a 113.9 MMP.
 El dinamismo del gasto, tanto corriente (-2.8%) como de inversión (-7.5%), se ha frenado respecto al año previo,
en virtud del calendario y la curva de aprendizaje en la ejecución. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en
los ingresos petroleros (-4.3% a tasa real), debido a sendos retrocesos en el volumen y en el precio, así como la
caída en ingresos de organismos y empresas distintos de PEMEX (-7.2%).
Actualización: Octubre 10, 2013
10
Finanzas Públicas
La deuda pública neta ha fluctuado en torno a 30-35% del PIB en años recientes: se
ubica en 34.2% del PIB en agosto.
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
de entre 30% y 35% del PIB: en agosto se ubicó en 34.2%.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Octubre 10, 2013
11
Sector Financiero
Las tasas de interés retroceden a los niveles más bajos de los años recientes: Cetes
28d-3.5% y TIIE 28d-4% al cierre de septiembre.
Indicadores Financieros
Var.% Anual Real
Financiamiento al Sector Privado
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
TOTAL
Vivienda
Empresas
Consumo
Tasas de Interés
(Cierre, % Anual)
Cetes-28d
TIIE-28d
09-I II III IV 10-I II III IV 11-I II III IV 12-I II III IV 13-I II
BMV (cierre)
IPC
Var.%
09-I
II
III
IV
10-I
II
III
3,844
3,738
3,755
3,753
3,801
3,914
3,992
7.2
2.4
-1.0
-5.3
-5.6
0.7
2.6
25.3
14.4
3.3
-14.4
-13.9
4.3
6.1
2.5
-0.6
-2.2
-2.3
-3.0
-0.3
1.5
-12.6
-17.4
-16.2
-14.0
-11.4
-5.6
-3.8
2.5
2.4
1.8
1.2
-0.3
0.3
0.8
16.2
8.5
1.6
-6.5
-7.1
2.4
5.0
IV
11-I
II
III
IV
12-I
II
III
IV
13-I
II
4,086
4,181
4,285
4,597
4,733
4,743
4,926
5,020
5,139
5,155
5,364
4.4
6.3
6.0
11.4
11.9
9.2
10.7
4.4
4.3
4.8
4.2
5.3
5.6
-0.2
16.9
18.4
11.9
17.8
-1.7
1.0
3.1
4.3
4.2
6.5
7.9
9.8
10.0
8.5
8.7
6.4
5.3
5.3
4.2
0.1
5.0
8.8
12.9
15.6
14.5
14.0
12.7
11.9
12.4
10.1
4.5
5.1
6.6
6.8
5.7
5.3
3.8
3.9
4.2
2.9
1.5
5.4
7.3
5.0
13.7
14.6
10.3
13.8
2.9
2.7
4.2
4.4
4.45
4.30
4.33
4.34
4.31
4.28
4.27
4.12
3.91
3.95
3.82
4.88
4.85
4.85
4.79
4.82
4.77
4.77
4.81
4.85
4.35
4.31
38.6
37.4
36.6
33.5
37.1
39.5
40.2
40.9
43.7
44.1
40.6
15.7
-2.9
-2.4
-8.4
10.7
6.6
1.7
1.7
6.9
0.8
-7.8
3.82
3.90
3.83
3.50
4.31
4.32
4.30
4.03
40.6
40.8
39.5
40.2
-2.3
0.5
-3.3
1.8
V% Anual Real
Externo
Interno
Consumo
Vivienda
Empresas
TIIE-28d (Mil ptos.)
7.15
19.6
5.09
24.4
4.94
29.2
4.92
32.1
4.92
33.3
4.96
31.2
4.87
33.3
-12.3
24.2
20.0
9.9
3.6
-6.3
7.0
J J A S
J
J
A
S
FUENTE: Elaborado con información del Banco de México
Tasas Interés
CETES28d
6.52
4.72
4.50
4.51
4.45
4.59
4.36
MMP
09- II III IV 10- II III IV 11- II III IV 12- II III IV 13- II
I
I
I
I
I
9
8
7
6
5
4
3
Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)
TOTAL
Por Fuentes
Por Destino
Periodo
FUENTE: Banco de México
 Al segundo trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 4.2%, menor a la registrada en el
trimestre previo (4.8%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado al consumo (10.1%), seguido por
el canalizado a las empresas (4.4%) y a la vivienda (1.5%).
 Las tasas de interés siguen bajas: los CETES-28d cierran septiembre en 3.5% y la TIIE-28d en 4.03%.
 Por su parte, la Bolsa revierte la caída del mes previo y reporta un crecimiento positivo de 1.8%.
Actualización: Octubre 10, 2013
12
Comercio Internacional
El comercio exterior de México gradualmente recupera dinamismo: en el bimestre
julio-agosto muestra un crecimiento de 4.9% anual.
 En el bimestre julio-agosto de 2013, el comercio exterior alcanzó 131.4 MMD y reporta un crecimiento anual
de 4.9%, que contrasta con el 3.7% del segundo trimestre y el 0.1% del primero.
 En enero-agosto, se reporta un déficit comercial de -3.5 MMD, que resulta claramente manejable.
 En cambio, las remesas familiares reportan un crecimiento positivo por primera vez en 13 meses, aunque el
resultado en el periodo enero-agosto es de -7%.
Actualización: Octubre 10, 2013
13
Sector Externo
Al primer semestre reporta déficit en cuenta corriente por 11.3 MMD y superávit en
cuenta financiera por 25.4 MMD, así como un ascenso gradual en las reservas.
 Al primer semestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 11.3 MMD, así
como un superávit en cuenta financiera por 25.4 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 3.0
MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 166.5 MMD al cierre de junio.
 Las reservas internacionales mantienen la inercia alcista en el tercer trimestre. Cierran el mes de septiembre en
172.1 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico.
Actualización: Octubre 10, 2013
14
Economía Internacional
La economía de EUA reporta un fuerte crecimiento de 2.5% en el segundo trimestre de
2013, al tiempo que el desempleo desciende a 7.3% en agosto.
Economía de EUA
Economía de EUA
Periodo
2.5
0.7
4.2
0.1
1.1
2.5
2.8
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
12
0.3
1.2
2.9
3.7
5.4
2.8
3.6
1.8
3.4
7.3
7.4
7.6
7.6
7.5
7.6
7.7
7.8
8.3
7.8
8.2
7.8
8.5
9.4
10
A
J
J
M
A
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-I
12-II
12
11
10
09
08
4.9
4.4
06
07
4.8
05
Producción Industrial
Desempleo en EUA (%PEA)
7.2
10.0
09
08
11
PIB
-11.2
-3.7
-3.1
-0.3
2.5
5.7
(Var.% Anualizada)
PIB/*
Prod. Industrial
Crec.Trim.%
Anualizado
05
06
07
08
09
10
11
12
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
A
M
J
J
A
Prod. Manufacturera
Crec.%
Anual
Crec.%
(Mes/Mes) Anualizado
3.1
2.7
1.9
-0.3
-3.1
2.5
1.8
2.8
3.2
2.2
2.7
-3.7
-11.2
5.7
3.4
3.6
3.7
1.2
2.8
0.1
1.1
2.5
5.4
2.9
0.3
2.5
4.2
0.7
4.2
4.7
3.2
2.5
2.0
1.6
8.1
1.6
-0.5
2.4
4.9
-0.3
-4.7
2.5
1.2
0.0
5.0
1.4
1.6
1.7
1.1
2.5
-4.9
3.9
3.8
-4.9
9.2
Crec.% Anual
(Mes/Mes)
4.0
2.5
2.9
-5.0
-13.5
6.1
3.4
3.9
Tasa de
Desempleo
Tasa %
Inflación
Tasa %
Anual
4.8
4.4
4.9
7.2
10.0
9.4
8.5
7.8
3.4
2.5
4.1
0.1
2.7
1.5
3.0
1.7
5.0
5.1
3.7
2.5
1.4
1.2
8.2
8.3
7.8
7.8
7.7
7.6
2.3
1.7
2.0
1.7
1.1
1.4
0.5
1.5
1.5
0.7
2.3
7.5
7.6
7.6
7.4
7.3
1.1
1.4
1.8
2.0
1.5
FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);
FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL
U.S. Department of Labor (DOL)
 En el segundo trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA reporta un crecimiento de 2.5%, en tanto que la
producción industrial registra un crecimiento anual de apenas 0.7% y un retroceso de -0.3% en manufacturas.
Ello no es buena noticia para México, pues justo son estos sectores los más vinculados a la economìa mexicana.
 En tanto, la tasa de desempleo continúa a la baja, aunque de manera suave (7.3% en agosto), en línea con una
reactivación igualmente lenta de la actividad económica.
 Si bien está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja muy
lento y está poniendo en aprietos a los países emergentes como México.
Actualización: Octubre 10, 2013
15
Economía Internacional
En septiembre, los precios clave registran ajustes moderados: el precio del crudo
disminuye, junto con el riesgo país y el tipo de cambio.
 El precio del petróleo disminuye: pasa de 101.1 dpb en agosto a 98 dpb al cierre de septiembre.
 En tanto, el tipo de cambio baja de 13.34 a 13.17 pesos por dólar en septiembre.
 Por su parte, el riesgo país también retrocede de 195 a 177 puntos base al cierre de septiembre, si bien
todavía se considera un nivel de riesgo alto.
Actualización: Octubre 10, 2013
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronosticos de crecimiento para México continúan bajando: ahora se ubican en
1.4% para 2013 y en 3.6% para 2014, según expertos mexicanos.
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
1.4% en 2013 y 3.6% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.6% para
2013 y 3.8% para 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.3%
del PIB para 2013 y 2014, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.1% y 2.8% para los mismos
años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.8% en 2013 y 2.7% en 2014.
Actualización: Octubre 10, 2013
17
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 1.9% para
México y 1.7% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.6 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.2 y 3.4% en 2013,
con promedio en 1.9%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.6%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 2% para 2013,
con promedio en 1.7%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Octubre 10, 2013
18
Perfil Económico de México a Septiembre de 2013
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