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29 de abril de 2016
El foco de la Fed pasó de las condiciones externas a internas: el
consumidor sigue sin ganas de gastar
El comunicado de la Fed señaló la menor preocupación de sus miembros por las condiciones
externas frente a la mejoría de éstas como habíamos anticipado recientemente, sin embargo el foco
de atención pasó a la economía doméstica. De igual manera, reconocieron la mejora continua en el
mercado laboral, pero dentro del contexto de una economía que parece haberse desacelerado. Los
datos dados a conocer hoy de la Eurozona, revelan un crecimiento en el primer trimestre superior al
de Estados Unidos con respecto al cuarto trimestre de 2015: 0.6% vs 0.5%, lo que ya se está
reflejando en una apreciación del euro vs el dólar. La Fed destacó que está creciendo el ingreso
personal a tasas sólidas mientras que el sentimiento del consumidor se mantiene alto. Sin embargo,
a pesar de que el ingreso personal creció 0.4% en marzo, el consumo personal tan sólo avanzó 0.1%.
A nuestro juicio, y hemos insistido en este tema que el consumidor americano no ha querido gastar
en otros bienes y servicios de la economía lo que está dejando de gastar en energía por la caída en
los precios evidenciando que todavía no se recupera de la crisis de 2008, restando efectividad a los
esfuerzos de la Fed de con tasas bajas de impulsar el consumo y el crecimiento de la economía. Si
sumamos la debilidad del consumo con la de la inversión y exportaciones, preocupa la posibilidad
de un cambio de tendencia en la economía estadounidense. Así mientras mejoren los datos
económicos del resto de los países, presionarán la debilidad del dólar contra todas las monedas y
las mercancías. Sin duda, esto es lo que requiere la economía global para estabilizar las monedas y
la política monetaria, es decir que los crecimientos económicos del mundo desarrollado comiencen
a empatarse, ya que como hasta ahora la fortaleza del dólar estaba perjudicando a EUA, a costa del
resto del mundo.
29 de abril de 2016
La gráfica 1 contrasta el gasto de los consumidores estadounidenses con el ahorro personal en dólares.
La tendencia de las líneas y los montos nos hacen suponer que los menores gastos en energía en
dólares por los menores precios, en lugar de gastarlos en otros bienes y servicios de la economía han
decidido ahorrarlos. Las barras señalan que el ahorro como porcentaje del ingreso personal alcanzó
niveles relativamente altos en marzo de 2016.
Grafica 1. Ahorro y gasto en energía:
Consumidor EUA
750
5.6
5.4
700
650
5.0
600
4.8
%
miles mdd, anualizado
5.2
4.6
550
4.4
500
4.2
450
4.0
Ahorro, % Ingreso Personal (der.)
Ahorro Personal (izq.)
Energia (izq.)
Fuente: Bureau of Economic Analysis
Guillermo J Aboumrad
29 de abril de 2016
Dirección de Estrategias de Mercado
Dr. Guillermo J. Aboumrad
Director
gaboumrad@finamex.com.mx
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Subdirectora
mchamorro@finamex.com.mx
+ 52 (55) 5209 2151
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Analista Cuantitativo
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+ 52 (55) 5209 2143
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