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Espresso de la Mañana
Fecha: jueves, 15 de mayo de 2014
Principales Noticias de la Jornada
PIB de la zona euro crece 0,2% durante el primer trimestre de 2014
PIB de Japón crece al ritmo más acelerado en cerca de tres años
Ventas minoristas aumentan en marzo en Colombia
Índice de Confianza del Consumidor en Abril en Colombia es menor al del año pasado
Agenda
1. Noticias relevantes de mercados locales e
internacionales
2. Comportamiento de los mercados
Noticias
Internacionales
Noticias
Internacionales
Resultados corporativos muestran señales mixtas en medio de una temporada positiva
 La sesión de la jornada de hoy señala
comportamientos mixtos en los resultados
corporativos en EEUU.
 Lo anterior, luego de varias semanas con una
tendencia positiva en los resultados corporativos
de las principales compañías que se transan en el
mercado norteamericano.
 En la jornada de hoy, sorprendió el descenso en
las utilidades reportadas por Walmart. Según la
compañía, el fuerte invierno del primer trimestre
del año en EEUU parece haber afectado las
compras de sus clientes.
Compañía
Prestige Brands Holdings Inc
Alliant Techsystems Inc
Kohl's Corp
SFX Entertainment Inc
Wal-Mart Stores Inc
Advance Auto Parts Inc
Fuente: Reuters
Efectivo
Esperado
0.35
0.334
2.59
2,406
0.6
0.625
-0.73
-0.17
1.1
1.15
2.25
2.15
Noticias
Internacionales
Noticias
Internacionales
PIB de Japón crece al ritmo más acelerado en cerca de tres años
2
1
0
-1
-2
-3
-4
 Será importante conocer si estas cifras favorables
en Japón son sostenibles en el tiempo.
Fuente: Reuters
ago-13
oct-12
dic-11
feb-11
abr-10
jun-09
ago-08
oct-07
dic-06
feb-06
abr-05
jun-04
ago-03
oct-02
dic-01
feb-01
-5
jun-99
 Lo anterior ocurrió en la medida que la demanda
de los consumidores creció por encima de lo
esperado dado que estos anticiparon las compras
antes de que se implantara el impuesto al
consumo en abril. Asimismo, la demanda de
bienes de capital aportó al mayor crecimiento
presentado.
3
abr-00
 La economía japonesa creció durante el primer
trimestre del año 1,5% en términos anualizados.
Con lo anterior, la economía nipona alcanzó un
nivel de crecimiento que no alcanzaba desde el
periodo julio-septiembre 2011. Frente al mismo
periodo del año anterior, esta economía creció
5,9%, mientras los analistas esperaban un 4,2%.
Noticias
Internacionales
Noticias
Internacionales
PIB de la zona euro crece 0,2% durante el primer trimestre de 2014
 Según datos de la Oficina de Estadísticas de la
Unión Europea, el PIB de la zona euro creció 0,2%
durante el 1T14, cifra inferior a las estimaciones
del mercado.
 Así mismo, el ente revisó a la baja la cifra de
crecimiento del 4T13 a 0,2% trimestral, desde el
0,3% estimado anteriormente.
 Al analizar el comportamiento de los países, la
primera economía del bloque, Alemania, registró
el mayor crecimiento con 0,8% mientras Francia
(segunda en importancia) no presentó
crecimiento alguno en el periodo analizado.
 Los datos publicados añaden presión al BCE para
que impulse mayores políticas de expansión
monetaria.
Fuente: Eurostat; Bloomberg
PIB trimestral de la zona euro
Noticias
Nacionales
Noticias
Internacionales
Producción industrial tuvo importante incremento en marzo: DANE
 Según información del DANE la producción
industrial presentó una variación anual de 9,8%
cuando el año pasado registró, durante el mismo
período, una contracción del 12%.
 Los subsectores que más contribuyeron al
crecimiento fueron vehículos (46%), bebidas
(23,3%) e ingenios (38,1%).
 Lo anterior llevó a que en el primer trimestre la
producción industrial incrementara un 4,4%.
 La cifra contiene el hecho de que la semana santa
de este año se celebrara en abril y no en marzo,
como el año pasado. Sin embargo, el indicador
muestra una tendencia alcista en la industria.
Fuente: DANE, Portafolio.
Noticias
Nacionales
Noticias
Internacionales
Ventas minoristas aumentan en marzo en Colombia
 Las ventas minoristas registraron una variación
anual de 8,3% en marzo, cuando en el mismo
período del año pasado la variación registró un
modesto valor de 0,8%.
 Según el DANE, los rubros que más contribuyeron
al aumento fueron las ventas de vehículos y
motocicletas (19,6%), electrodomésticos y
muebles para el hogar (16,4%).
 Excluyendo las ventas de vehículos y motocicletas,
las ventas minoristas presentaron un incremento
de 5,9%.
 Consideramos que esta información soporta un
escenario de crecimiento de la demanda interna, y
esperamos que el emisor aumente su tasa de
intervención en la reunión de este mes.
Fuente: DANE, Portafolio.
Noticias
Nacionales
Noticias
Internacionales
Índice de Confianza del Consumidor en Abril en Colombia es menor al del año pasado
 El informe de Fedesarrollo reveló que la confianza
de los consumidores colombianos aumentó
respecto al registro del mes anterior pero es
menor al valor obtenido el año pasado.
 El índice se ubicó en 17,9% mientras en el 2013 el
valor fue de 23,7% y en marzo de este año el valor
fue de 17,5%.
 La caída en el índice estuvo explicada por una
contracción en el componente de expectativas del
consumidor, mientras que el componente de
condiciones económicas tuvo un resultado
positivo.
 En cuanto a ciudades, Medellín registró una caída
considerable al pasar de 18,5 en marzo a 4,6 en
abril. Bogotá entre tanto, tuvo un incremento de
11,9 a 21,5.
Fuente: Fedesarrollo.
Índice de Confianza del
Consumidor
Agenda
1. Noticias relevantes de mercados locales e
internacionales
2. Comportamiento de los mercados
Monedas
 El dólar registró modestas desvalorizaciones
respecto al conjunto de monedas de países
desarrollados y países latinoamericanos, pero tuvo
señales mixtas respecto a cada moneda.
 La libra se debilitó luego de que el Banco de
Inglaterra dijera que permanecen peligros en la
economía que no motivan posibles incrementos
en la tasa de intervención en Inglaterra.
 Entre tanto, declaraciones del ministro de
hacienda de Brasil aseguran que la tasa de
inflación en ese país ya está descendiendo y
esperan que la economía tenga un crecimiento
similar al del 2013.
Dinámica del mercado cambiario
internacional
Índice/Moneda
Precio
Var %1d
DXY- Monedas de desarrollados
80,07
0,09
LACI- Monedas de latinoamérica
94,45
0,06
Colombian Peso Spot
1.922,33
0,08
Brazilian Real Spot
2,20
0,57
Chilean Peso Spot
551,21
-0,46
Mexican Peso Spot
12,90
0,06
Argentine Peso Spot
8,03
-0,14
Indonesian Rupiah Spot
11.447,00
0,79
Indian Rupee Spot
59,67
0,00
Euro Spot
1,37
0,08
British Pound Spot
1,68
-0,35
Japanese Yen Spot
101,84
0,35
China Renminbi Spot
6,23
0,00
Apreciación (depreciación) de las distintas monedas frente al dólar
 El peso colombiano terminó en $1922 tras un día
en el que se tranzaron USD$1.118 millones.
Fuente: Bloomberg; Cálculos SERFINCO
Var %5d Var %YtD Var %YoY
-1,10
-0,05
4,21
0,07
0,02
-10,63
-0,62
0,37
-4,31
0,65
7,26
-8,24
2,56
-4,67
-13,39
0,40
1,09
-5,38
-0,38
-18,83
-34,80
1,14
6,32
-14,76
0,72
3,57
-8,27
-0,90
-0,20
6,43
-0,97
1,27
10,06
-0,18
3,41
0,40
0,11
-2,80
-1,38
Renta Fija Internacional
Renta fija internacional
 El mercado de renta fija internacional evidenció
una marcada corrección bajista en tasa en la
sesión anterior. De hecho, la tasa de los bonos del
tesoro a 10 años encontró su mínimo de 6 meses.
 Lo anterior ocurrió, en la medida que los
mercados internacionales reaccionaron a señales
que implican la posibilidad de que el BCE pueda
estar preparando un programa de amplitud
monetaria para combatir la inflación.
 Asimismo, la preocupación de algunos agentes
frente al desempeño económico de los próximos
meses impulsó el movimiento.
Norte/Latinoamérica
UST 2añ
UST 10añ
UST 30añ
Canadá 10añ
CO global 9añ
Europa/África/O Medio
GB 10añ
Francia 10añ
Alemania 10añ
Italia 10añ
España 10añ
 La sorpresa de una contracción en la producción
industrial en EEUU de 0,6% puede generar
descensos adicionales en dicho movimiento.
Fuente: Bloomberg; Cálculos SERFINCO
Var PB 1D
-1
-7
-7
-7
-5
Var PB 5D
-3
-5
-3
-9
-9
-11
-7
-5
-3
-5
-9
-15
-12
-7
-11
Var PB 1M Nivel en Tasa
0
0,37%
-10
2,54%
-11
3,38%
-10
1,88%
-22
3,22%
-2
-21
-16
-20
-31
2,23%
1,22%
0,90%
2,39%
2,12%
Renta Fija Local
Renta fija local
 El mercado local de renta fija mantuvo su senda de
normalización luego de los bajos niveles que se
habían evidenciado en las últimas semanas.
 Esto ha ocurrido en un escenario donde las
perspectivas favorables de la economía
colombiana han incrementado las expectativas de
un aumento de la tasa de intervención durante el
mes de mayo, escenario central de SERFINCO. Lo
anterior, podría fortalecerse tras las recientes
publicaciones positivas de los indicadores líderes.
TES TF
Referencia
TES TF 5/14/2014
TES TF 11/21/2018
TES TF 7/24/2024
Tasa Var PB 5D
3,85 23
5,72 9
6,38 10
Var PB 1M
34
41
14
Var PB 3M Var PB 6M Var PB 1A Vol. Promedio
41
0
9
47.800
-48
-40
87.200
-68
-47
135
823.700
MEC
SEN
Vol. Promedio Vol. Promedio
47.800
16.900
70.300
820.900
2.800
Var PB 3M Var PB 6M Var PB 1A
-67
MEC
SEN
Vol. Promedio Vol. Promedio
10 #N/A N/A
TES UVR
Referencia
TES UVR 5/17/2017
Yield Var PB 5D
2,42 -1
 En SERFINCO continuamos con nuestra
recomendación de mantener una posición
defensiva en el mercado de renta fija donde
favorecemos las posiciones en títulos indexados de
2 a 3 años.
Fuente: Bloomberg; Cálculos SERFINCO
Var PB 1M
-
Acciones Internacionales
Acciones Internacionales
 Las acciones de mercados desarrollados
presentaron correcciones en sus precios, luego de
ubicarse en máximos históricos.
 En Estados Unidos el sector de consumo minorista
presentó un retroceso en sus activos luego de
resultados corporativos por debajo de las
estimaciones.
 En el mercado europeo se destacó la noticia de la
oferta por parte de América Móvil para comprar
las acciones que no posee de Telekom Austria a
7,15 euros por acción.
Estados Unidos
Cierre
S&P 500
1.889
Dow Jones
16.614
Nasdaq
4.101
Europa
Euro Stoxx 50
3.210
FTSE 100
6.878
CAC 40
4.501
DAX
9.754
IBEX
10.614
América Latina
IBOV
54.413
MEXBOL
42.145
IPSA
3.964
IGBVL
15.759
COLCAP
1.689
S&P MILA 40
782
Asia/Cuenca del Pacífico
NIKKEI 225
14.406
Fuente: Bloomberg, Reuters; Cálculos SERFINCO
Var. 1
jornada %
-0,47%
-0,61%
-0,72%
Var. 5
jornadas %
0,55%
0,58%
0,81%
-0,04%
0,08%
-0,09%
0,00%
0,25%
1,61%
1,21%
1,23%
2,45%
1,92%
0,94%
-0,22%
0,20%
-0,36%
0,03%
-0,19%
0,67%
0,82%
1,55%
0,52%
1,55%
1,26%
-0,14%
2,65%
Acciones MILA
Chile
 Variación índices MILA
• IPSA: +0,20%
• IGBVL: -0,36%
• COLCAP: +0,03%
Perú
Variación Diaria
Variación Diaria
IPSA
 Volumen total negociado: $188.428 millones.
 La acción más negociada fue Pfbcolom(-1,18%)
con $39.379 millones, seguida por Ecopetrol
(1,28%) con $23.527 millones.
0,20%
IGBVL
-0,36%
SOQUIMICH-B
-5,02%
RELAPASA
-3,13%
LATAM AIRLINES
-3,66%
VOLCAN CIA MIN-B
-2,65%
CFR PHARMACEUT
-1,69%
RIO ALTO MINING
-2,03%
ANDINA-PREF B
-1,08%
CORP ACEROS AR-I
-1,37%
CORPBANCA
-0,98%
MINSUR-INV
-1,09%
SAAM SA
2,19%
INRETAIL PERU CO
0,00%
ENERSIS SA
2,20%
EDEGEL-COMUN
0,40%
EMPRESAS COPEC
2,54%
FERREYCORP SAA
0,56%
SALFACORP
2,55%
SOUTHERN COPPER
1,67%
ENTEL
3,04%
PANORO MINERALS
3,33%
 La acción más valorizada del índice COLEQTY fue
Coltejer (+62,26%) con $154 millones.
Cierre de mercado
Pfbcolom: $26.880
Ecopetrol: $3.570
Coltejer: $2.085
Colombia
Variación Diaria
COLCAP
-0,06%
BANCOLOMBIA-PREF
-1,18%
BANCOLOMBIA SA
-0,91%
CEMENTOS ARGOS
-0,89%
SURAMERICANA-PRF
-0,82%
ISA SA
-0,74%
FABRICATO SA
0,66%
ECOPETROL
1,28%
BANCO DAVIVIENDA
1,77%
PACIFIC RUBIALES
COLTEJER
Fuente: Bloomberg; Cálculos SERFINCO
0,03%
COLEQTY
2,30%
62,26%
Equipo IE SERFINCO
Daniel Lozano
Alejandra Méndez
Jefe de Investigaciones Económicas
Analista Renta Variable
dlozano@serfinco.com.co
amendez@serfinco.com.co
(1) 6514646 ext. 4264
(1) 6514646 ext. 4218
Oscar Jaulín
Analista Junior
ojaulin@serfinco.com.co
(1) 6514646 ext. 4680
Ricardo Bernal
Gerente de Investigaciones Económicas
rbernal@serfinco.com.co