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INDICA
Informe semanal Protección | No. 190
27 al 31 de Octubre de 2014
Editorial semanal
OCTUBRE CIERRA CON OPTIMISMO
En medio de mejores cifras y la confirmación del fin de la tercera etapa de estímulo
monetario en los Estados Unidos, el Banco Central de Japón sorprendió con un nuevo
plan de respaldo a la economía que puede jugar a favor de Europa. De otro lado, los
acuerdos entre Rusia y Ucrania fueron bien recibidos por los grandes inversionistas y
ayudaron a disminuir la preocupación en el mercado. En Colombia, la nueva estrategia del Gobierno en el sector de vivienda y la claridad de las cifras fiscales por parte
del Ministro de Hacienda, ofrecieron un panorama más optimista en la semana. Estas
entre otras noticias, impulsaron el mercado accionario global al alza al cierre de un
mes con la volatilidad y turbulencia más altas del año.
En la última semana, las cifras macroeconómicas estadounidenses reafirmaron el
buen dinamismo y la confianza de los consumidores. En el tercer trimestre, la economía registró un crecimiento de 3,5%, superior a lo esperado por el consenso de los
analistas consultados en Bloomberg (3%). Los índices de confianza del consumidor,
tanto del Conference Board como el publicado por la Universidad de Michigan, alcanzaron el nivel más alto desde 2007. Como lo esperaba la mayoría del mercado, la
Reserva Federal le puso fin a la tercera versión del plan de relajamiento quantitativo
(QE III) y dio un tono un poco más firme en la posibilidad de incrementos de tasas de
interés en 2015. El QE III, que empezó en diciembre de 2012 con compras mensuales
de US$85 billones en tesoros y títulos respaldados por créditos hipotecarios, inició
su desmonte a partir de diciembre de 2013 hasta llegar a cero en octubre, lo que es
consistente con el proceso de normalización de política monetaria y un panorama
más optimista de las variables fundamentales de la economía. Lo anterior le ofreció
un soporte del mercado accionario y un incremento en las tasas de los títulos más
seguros (esto implica desvalorización de los mismos).
Por su parte, el Banco Central de Japón sorprendió al mercado y a la mayoría de
los analistas con un nuevo plan de estímulo monetario para respaldar la economía
y cumplir con su meta de llevar la inflación a 2% en dos años. En una decisión que
no fue unánime (5 a 4), la autoridad monetaria aumentó a 80 trillones de yenes su
programa anual (rango anterior entre 60 y 70 trillones de yenes), lo que acompañó
a la noticia de ajuste en las tenencias de los fondos de pensiones locales en bonos y
acciones, desde 11% y 16% anunciado en junio, a 15% y 25%, respectivamente.
El anuncio en la economía nipona puede ser una buena noticia para Europa debido a que parte de estos recursos de liquidez se han reflejado en parte en compras
de títulos corporativos en el viejo continente. Durante la semana, las cifras de inflación tienen la mayor relevancia a pocos días de la reunión de política monetaria.
En octubre, la inflación central registró una variación de 0,7%, inferior a lo esperado
por el consenso del mercado (0,8%), motivado en parte por la caída en los precios
de la energía, lo que representa riesgos pero a la vez puede traer efectos favorables
en la economía.
En América Latina, el Banco Central de Brasil sorprendió a los analistas del mercado y se alejó de la tendencia de la región, con un incremento de 11% a 11,25% en
la tasa de referencia Selic, lo que ayudó en parte a que el promedio de las monedas
latinoamericanas se fortalecieran en la semana. La noticia, que rompe seis meses de
estabilidad, contrasta en el corto plazo con la debilidad del peso colombiano frente
al dólar, explicado en parte por el temor en las cifras fiscales tras la caída de cerca
de 16% en el precio del petróleo en lo corrido del año y con la decisión del Emisor de
mantener inalterada la tasa de referencia en 4,5% por segundo mes consecutivo.
En particular, es importante señalar que el Ministro de Hacienda de Colombia,
Mauricio Cárdenas, explicó que el cambio en las expectativas de precio de petróleo
para 2015 y 2016 de US$94 y US$91 respectivamente a US$85 para los dos años no
afecta las finanzas de la Nación. Esto debido a que incorporará un saldo inicial de
caja de $400.000 millones junto con los rendimientos financieros de la Tesorería
General de la Nación. Además, tendrá en cuenta recursos del Fondo de Desarrollo
Regional, parte de los recursos a los que tiene derecho por el funcionamiento del
sistema y del margen de comercialización de las regalías.
A pesar del espanto de octubre, los mercados poco a poco vuelven a la normalidad y abren oportunidades para el cierre de año. Esta semana, los agentes del
mercado estarán atentos a las decisiones de política monetaria en algunos de los
bancos centrales del mundo como Australia, Rumania, Polonia, Tailandia, Republica Checa, Malasia, Reino Unido y en especial, en la Zona Euro donde se puede
seguir ajustando el programa de estímulo anunciado recientemente. Además, se
conocerán cifras a octubre de industria y del mercado laboral en los Estados Unidos. En Colombia, se publicará el próximo 5 de noviembre la variación del Índice de
Precios al Consumidor (IPC).
Indicadores
Al cierre de octubre 31 de 2014
Emisor
Región
INDICES ACCIONARIOS
IGBC
Colombia
COLCAP
Colombia
S&P
EE. UU.
Euro stocks
Europa
ACWI
Mundo
MSCI Latam
Latam
MONEDAS
LACI
Latam
DXY
Mundo
Euro
Europa
Sol
Perú
Real
Brasil
Peso Chileno
Chile
TRM
Colombia
Cierre
Variación
1 mes 12 meses
7 días
13.244,49
1.634,88
2.018,05
3.113,32
59,61
3.117,08
-0,19%
0,66%
2,72%
2,74%
2,63%
2,46%
-1,37%
-0,03%
3,69%
-2,56%
2,55%
0,54%
-5,75%
-6,20%
14,89%
1,48%
6,35%
-9,74%
88,06
86,915
1,2525
2,9215
2,4778
575,4
2.050,52
0,42%
1,38%
-1,15%
0,33%
0,16%
-1,55%
-0,14%
0,22%
1,10%
-0,78%
0,97%
-0,13%
-3,70%
1,41%
-9,72%
8,38%
-7,80%
5,27%
10,63%
12,33%
8,84%
Emisor
DEUDA
TES 06/2016
TES 17/2024
TES 04/2028
Tesoros 5Y
Tesoros 10Y
Tesoros 30Y
LIQUIDEZ
Tasa Banrep
IBR
DTF
UVR
BIENES BÁSICOS
Oro
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Café
Referencia
Cierre
Colombia
Colombia
Colombia
EE. UU.
EE. UU.
EE. UU.
4,93
6,58
7,05
1,61
2,34
3,07
Variación o nivel
7 días
1 mes 12 meses
(0,10)
(0,05)
(0,04)
0,11
0,07
0,02
(0,23)
(0,22)
(0,17)
(0,06)
(0,05)
(0,02)
(0,16)
0,04
0,20
0,28
(0,22)
(0,57)
%
%
%
Unidades
4,5
4,5
4,5
3,25
4,33
4,34
4,29
3,158
4,41
4,23
4,35
4,06
214,401 214,333 214,0464 208,3248
USD/onza
USD/barril
USD/barril
USD/libra
1.172,65
80,7
85,92
188
-4,74% -3,39%
-0,38% -10,07%
-0,24% -9,36%
-1,83% -6,19%
-11,37%
-12,06%
-16,82%
59,05%
Glosario:
ACWI: índice accionario que incorpora el comportamiento de empresas medianas y grandes de cerca de 23 países desarrollados y 23 países emergentes.
MSCI Latam:índice de capitalización bursátil que sigue el desempeño del mercado accionario de América Latina .
LACI: refleja el comportamiento de las principales monedas latinoamericanas frente al dólar. Es un índice ponderado por liquidez y duración que indica el valor del dólar frente
a las principales monedas latinoamericanas: real brasilero (33%), peso mexicano (33%), peso argentino (10%), peso chileno (12%) y peso colombiano (7%).
DXY: refleja el comportamiento del dólar norteamericano frente a las monedas fuertes del mundo. Se calcula frente a las seis monedas más líquidas: euro, yen, libra esterlina,
dólar canadiense, corona sueca y franco suizo.
EMBI: indicador de Bonos de Mercados Emergentes calculado por JP Morgan. Es la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares, emitidos por
países emergentes, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se consideran libre de riesgo.
Nuestros
Portafolios
Al cierre del 30 de octubre de 2014
PORTAFOLIOS
BALANCEADOS
Balanceado Conservador
Balanceado Moderado
Balanceado Crecimiento
MULTINVERSIÓN
Alta Liquidez (Recaudador)
Protección 30
Renta Fija Largo Plazo
Renta Fija Dólares
Acciones Pesos
Acciones Dólares
Acciones Euros
Acciones Mercados
Emergentes
Acciones Asia
Acciones Internacionales
Portafolio Temático
Sector Minero Energético
Acciones Ecopetrol
Acciones Isagen
Acciones Grupo Sura
Acciones Bancolombia
Acciones Grupo Argos
Acciones Almacenes Éxito
Acciones ISA
Acciones Aval
Acciones Davivienda
Acciones Nutresa
Acciones Cementos Argos
INICIO
UNIDAD
29/mar/96 10.367,53
04/ago/03 2.539,40
17/jun/13 10.737,60
05/ago/03 17.100,46
11/mar/14 10.166,91
05/ago/03 24.292,58
15/oct/08 1.021,62
31/mar/99 6.703,80
01/oct/00 1.133,37
01/oct/00
857,59
VARIACIÓN EFECTIVO ANUAL
7
1
12
Desde
días
mes
meses el inicio
7
días
20,65%
41,08%
37,02%
VARIACIÓN NOMINAL
1
12
Desde
mes
meses el inicio
6,88%
8,54%
-0,49%
2,86%
3,74%
4,11%
12,49%
8,64%
5,33%
0,36%
0,66%
0,61%
0,55%
0,68%
-0,04%
2,07%
1,89%
3,56%
3,46%
18,75% 13,55%
-8,08% 23,00%
25,71% -17,26%
161,94% 32,12%
33,74% -18,52%
1,80%
ND
2,18%
8,72%
-2,44%
19,19%
3,04%
4,40%
2,63%
7,71%
0,35%
12,98%
-1,84%
-1,08%
0,04%
0,07%
0,33%
-0,16%
0,44%
1,86%
0,56%
0,15%
0,28%
1,05%
1,72%
-1,54%
2,32%
-1,67%
1,80%
ND
2,18%
8,72%
-2,44%
19,19%
3,04%
1,22%
0,95%
4,56%
35,50%
1,38%
1,54%
3,91%
1,45%
0,98% 10,20%
1,11%
0,09%
8,72%
-1,07% -3,39% -10,04%
-4,15% -10,81% -33,33%
2,34% -2,01% -13,04%
2,86%
2,56%
7,40%
0,76%
1,08%
6,09%
-0,38% -2,78% -4,97%
-1,95% -2,77%
ND
-27,02%
47,53%
58,27%
-30,73%
152,45%
137,12%
25,06%
5,98%
0,53%
-8,38%
04/oct/04
1.355,05
87,72%
04/oct/04
01/sep/08
15/oct/08
01/oct/10
08/sep/07
19/abr/07
30/nov/11
17/ene/12
11/feb/13
21/nov/13
21/nov/13
21/nov/13
21/nov/13
20/nov/13
24/abr/13
729,81
13.757,96
1.582,70
6.926,74
2.524,47
2.371,22
12.507,26
10.597,97
10.052,61
9.162,01
9.692,44
10.747,06
12.008,56
10.345,94
12.365,77
104,48%
111,92%
77,75%
-42,79%
-89,02%
233,32%
334,78%
48,24%
-18,11%
-64,17%
4,56%
3,06%
20,45%
3,91%
12,62% 10,20%
1,09%
8,72%
-34,25% -10,04%
-75,15% -33,33%
-21,93% -13,04%
36,00%
7,40%
14,01%
6,09%
-29,07% -4,97%
-28,98%
ND
12,17%
-3,08%
6,51%
7,89%
-8,60%
13,83%
12,14%
7,97%
2,11%
0,31%
-8,89%
-2,05% -56,53%
92,93% -9,40%
631,81% 93,42%
182,38% -6,34%
-83,70% -30,16%
ND
ND
ND
ND
1,11%
-3,27%
7,97%
21,50%
3,67%
15,02%
-0,04%
1,27%
3,89%
2,01%
-3,42%
-6,62%
-0,81%
5,57%
-0,54%
-2,91%
2,86% 793,08%
3,74% 153,94%
4,11%
7,38%
ND
ND
ND
ND
1,11%
62,34%
1,67%
130,55%
2,16%
570,38%
-23,01%
-14,24%
-3,08%
7,47%
20,09%
3,46%
23,66%
Las rentabilidades obtenidas no son garantía de futuros resultados.
Las rentabilidades son calculadas según el valor de unidad.
Fuente de Datos: Bloomberg.
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