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EV AHORRO CORTO PLAZO
Nº Registro CNMV: 3622
Informe TRIMESTRAL del 3er. Trimestre de 2013
Gestora
ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT
Grupo Gestora ALLIANZ
Auditor
KPMG
Fondo por compartimentos NO
Depositario
BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.
Grupo Depositario GRUPO BANCO POPULAR ESPAÑOL
Rating Depositario BB-
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.bancopopular.es.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: C/ Ramirez de Arellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correo
electrónico en 35049900@bancopopular.es
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su
disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).
INFORMACIÓN FONDO
Fecha de registro:
08/11/2006
1. Política de inversión y divisa de denominación
Divisa de denominación
EUR
Categoría
Tipo de Fondo: Otros
Vocación Inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Muy bajo
Descripción general
La gestión toma como referencia el comportamiento del índice euro repo a 3 meses. El fondo tendrá el 100% de su exposición total en instrumentos de renta fija y
activos monetarios (incluidos depósitos), tanto públicos como privados. Los activos estarán emitidos y cotizados en mercados OCDE, principalmente zona euro, sin
descartar inversiones en países como EEUU, Suiza, Reino Unido u otros que no sean emergentes. El fondo invertirá como máximo el 30% de su exposición total en
valores extranjeros. Los activos de renta fija -incluidas las entidades donde se constituyan los depósitos- no tendrán un rating predeterminado. La duración media de la
cartera será igual o inferior a 6 meses. No existirá exposición a renta variable, riesgo divisa y deuda subordinada.
Operativa en instrumentos derivados
El fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
2. Datos económicos
2.1. Datos generales.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Nº de participaciones
CLASE
Nº de partícipes
Período Actual
Período Anterior
Período Actual
Período Anterior
342.079,23
0,00
330.296,22
0,00
37.935
0
36.511
0
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE
Patrimonio (en miles)
CLASE
Beneficios brutos distribuidos por
participación
Divisa
Período Anterior
0,00
0,00
0,00
0,00
EUR
EUR
Distribuye
Dividendos
Inversión mínima
Período Actual
NO
NO
300,00 Euros
50.000,00 Euros
Valor liquidativo de la participación
Divisa
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE EUR
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE EUR
A final del
período
Diciembre
2012
325.877
0
280.134
0
Diciembre
2011
Diciembre
2010
CLASE
Divisa
EV AHORRO CORTO PLAZO
EV AHORRO CORTO PLAZO
EUR
EUR
A final del
período
Diciembre
2012
952,6360
0,0000
939,2587
0,0000
Diciembre
2011
Diciembre
2010
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
Comisión de gestión
CLASE
% efectivamente cobrado
Período
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE B
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE A
s/patrimonio
0,71
0,00
s/resultados
Acumulada
Total
0,71
0,00
s/patrimonio
0,75
0,00
s/resultados
Base de cálculo
Sistema de
imputación
patrimonio
patrimonio
al fondo
al fondo
Total
0,75
0,00
Comisión de depositario
CLASE
% efectivamente cobrado
Período
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE B
EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE A
0,11
0,00
0,11
0,00
Período Actual
Indice de rotación de la cartera (%)
Base de cálculo
Acumulada
Período Anterior
0,00
patrimonio
patrimonio
Año Actual
0,00
Año Anterior
0,01
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
0,10
0,07
0,09
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles.
2.2. Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
A) Individual EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE B Divisa de denominación: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
0,00
0,29
1,42
Actual
0,43
2º
2013
0,49
Anual
1º
2013
4º
2012
2012
2011
2010
Rentabilidades extremas(i)
2008
0,50
Acumulado
2013
Ibex-35
2º
2013
Anual
1º
2013
4º
2012
2012
2011
2010
2008
0,86
0,09
0,07
0,06
0,03
20,06
17,29
20,07
22,53
1,10
0,95
0,82
1,44
0,01
0,00
0,01
0,01
Letra Tesoro 1 año
EURO REPO 3
MESES
VaR histórico(iii)
0,01
Último año
Fecha
%
01/07/2013
Últimos 3 años
Fecha
0,01
%
Fecha
01/01/2013
Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)
Trimestral
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo
%
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se
haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no
presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea
en el período.
Medidas de riesgo (%)
Actual
Trimestre Actual
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
Acumulado
2013
Acumulado
2013
Rentabilidad
Trimestral
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A
modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los
períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo
de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período
de referencia.
Trimestral
Actual
0,82
2º
2013
Anual
1º
2013
0,00
0,00
4º
2012
2012
0,00
2011
0,01
2010
2008
0,00
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,
comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de
gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de
fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los
gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de
suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de
transacción por la compraventa de valores.
Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años
La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 08 de Noviembre de 2012. Se puede encontrar información adicional en el Anexo de este informe
Acumulado
2013
A) Individual EV AHORRO CORTO PLAZO CLASE A Divisa de denominación: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
Trimestral
Actual
2º
2013
Anual
1º
2013
4º
2012
2012
2011
2010
Rentabilidades extremas(i)
2008
Trimestre Actual
%
Último año
Fecha
%
Últimos 3 años
Fecha
%
Fecha
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se
haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no
presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea
en el período.
Rentabilidad
Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)
Trimestral
Actual
2º
2013
Anual
1º
2013
4º
2012
2012
2011
2010
2008
Acumulado
2013
Acumulado
2013
Medidas de riesgo (%)
Trimestral
Actual
2º
2013
1º
2013
Anual
4º
2012
2012
2011
2010
2008
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo
VaR histórico(iii)
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A
modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los
períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo
de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período
de referencia.
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,
comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de
gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de
fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los
gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de
suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de
transacción por la compraventa de valores.
La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 08 de Noviembre de 2012. Se puede encontrar información adicional en el Anexo de este informe
B) Comparativa
Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados
por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan
según su vocación inversora.
Vocación inversora
Monetario a corto plazo
Monetario
Patrimonio
gestionado*
(miles de euros)
Nº de
partícipes*
0
0
Rentabilidad
trimestral media**
0
0
0,00
0,00
2.4. Estado de variación patrimonial
Vocación inversora
Patrimonio
gestionado*
(miles de euros)
Nº de
partícipes*
Renta Fija Euro
3.684.941
98.076
Renta Fija Internacional
54.261
3.601
Renta Fija Mixta Euro
99.906
5.179
Renta Fija Mixta Internacional
55.292
3.598
Renta Variable Mixta Euro
79.395
7.313
Renta Variable Mixta Internacional
22.111
1.106
Renta Variable Euro
148.445
9.068
Renta Variable Internacional
201.256
16.542
IIC de gestión Pasiva(1)
6.210
404
Garantizado de Rendimiento Fijo
1.147.141
34.577
Garantizado de Rendimiento Variable
1.415.959
91.274
De Garantía Parcial
0
0
Retorno Absoluto
281.688
18.081
Global
28.640
2.232
Total fondos
7.225.244
291.051
* Medias.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
0,57
0,26
3,19
1,42
8,53
2,62
16,58
3,76
2,67
1,38
1,91
0,00
0,81
2,81
1,53
(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto
de rentabilidad no garantizado.
2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período
(Importes en miles de EUR)
Fin período actual
Distribución del patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
* Cartera interior
* Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
Fin período anterior
% sobre
patrimonio
Importe
318.429
312.957
0
5.472
0
5.757
%
% sobre patrimonio medio
variación
Variación Variación Variación respecto fin
del período del período acumulada período
actual
anterior
anual
anterior
Rentabilidad
trimestral media**
% sobre
patrimonio
Importe
97,71
96,04
0,00
1,68
0,00
1,77
307.654
303.063
0
4.591
0
4.285
98,19
96,73
0,00
1,47
0,00
1,37
(+/-) RESTO
1.691
0,52
TOTAL PATRIMONIO
325.877
100,00
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
1.373
313.312
0,44
100,00
313.312
2,62
0,00
0,32
0,54
0,00
0,00
0,01
0,00
0,53
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,22
-0,19
-0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
325.877
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
+- Suscripciones/reembolsos (neto)
- Beneficios brutos distribuidos
+- Rendimientos netos
(+) Rendimientos de gestión
+ Intereses
+ Dividendos
+- Resultados en renta fija (realizadas o no)
+- Resultados en renta variable (realizadas o no)
+- Resultados en depósitos (realizadas o no)
+- Resultados en derivados (realizadas o no)
+- Resultados en IIC (realizadas o no)
+- Otros resultados
+- Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
- Comisión de gestión
- Comisión de depositario
- Gastos por servicios exteriores
- Otros gastos de gestión corriente
- Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
+ Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
293.995
5,84
0,00
0,49
0,78
0,06
0,00
0,00
0,00
0,72
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,29
-0,25
-0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
313.312
280.134
13,65
0,00
1,42
2,29
0,14
0,00
0,03
0,00
2,12
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,87
-0,75
-0,11
0,00
0,00
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
325.877
-37,23
0,00
-493,95
-487,50
-97,70
0,00
-393,36
0,00
3,56
0,00
0,00
0,00
0,00
9,81
6,13
6,08
1,10
3,97
-7,47
-16,26
0,00
-16,26
0,00
ES00000123L8 - Bonos|ESTADO|4,000|2015-07-30
Período actual
Valor de
mercado
EUR
Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año
ES0312298229 - Obligaciones|AYT CEDULAS CAJAS
XXIII|4,750|2016
EUR
Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
%
Período anterior
Valor de
mercado
%
Descripción de la inversión y emisor
Divisa
Descripción de la inversión y emisor
Divisa
3. Inversiones financieras
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre
del período
Período actual
Valor de
mercado
%
Período anterior
Valor de
mercado
%
313
0,10
309
0,10
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|3,500|2014
EUR
5.000
1,53
5.000
1,60
313
0,10
309
0,10
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|2,680|2014
EUR
5.000
1,53
5.000
1,60
734
0,23
714
0,23
- Deposito|SANTANDER CENTRAL HISPANO|3,100|2014 0
EUR
4.000
1,23
4.000
1,28
734
0,23
714
0,23
- Deposito|SANTANDER CENTRAL HISPANO|3,100|2014 0
EUR
3.000
0,92
3.000
0,96
1.047
0,33
1.023
0,33
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,950|2
EUR
0
0,00
6.000
1,92
ES00000121O6 - Repo|BPE|0,041|2013-10-01
EUR
7.110
2,18
0
0,00
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|3,100|2
EUR
3.000
0,92
3.000
0,96
ES00000123C7 - Bonos|ESTADO|0,861|2013-07-01
EUR
0
0,00
7.840
2,50
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|3,150|2
EUR
2.000
0,61
2.000
0,64
7.110
2,18
7.840
2,50
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,500|2
EUR
19.000
5,83
19.000
6,06
8.157
2,51
8.863
2,83
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,700|2
EUR
1.000
0,31
1.000
0,32
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS
TOTAL RENTA FIJA
- Deposito|BANCO DE SABADELL|4,000|2013 12 10
EUR
15.000
4,60
15.000
4,79
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,400|2
EUR
5.500
1,69
5.500
1,76
- Deposito|BANCO DE SABADELL|4,250|2013 11 14
EUR
10.000
3,07
10.000
3,19
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,060|2
EUR
5.000
1,53
5.000
1,60
- Deposito|BANCO DE SABADELL|3,500|2014 01 24
EUR
1.700
0,52
1.700
0,54
- Deposito|CAJA AHORROS MONTE PIEDAD DE M|2,500|2
EUR
8.000
2,45
0
0,00
- Deposito|BANCO DE SABADELL|2,050|2013 11 29
EUR
4.500
1,38
4.500
1,44
- Deposito|UNICAJA|3,900|2013 12 04
EUR
7.000
2,15
7.000
2,23
- Deposito|BANCO DE SABADELL|1,950|2013 12 27
EUR
19.000
5,83
19.000
6,06
- Deposito|UNICAJA|3,900|2013 12 17
EUR
25.000
7,67
25.000
7,98
- Deposito|BANCO DE SABADELL|2,100|2014 06 20
EUR
1.000
0,31
1.000
0,32
- Deposito|UNICAJA|2,930|2014 04 04
EUR
1.000
0,31
1.000
0,32
- Deposito|BANCO DE SABADELL|2,050|2014 07 09
EUR
1.600
0,49
0
0,00
- Deposito|UNICAJA|2,600|2014 04 25
EUR
5.000
1,53
5.000
1,60
- Deposito|BANCO DE SABADELL|2,050|2014 07 11
EUR
5.000
1,53
0
0,00
- Deposito|UNICAJA|1,800|2014 09 12
EUR
4.000
1,23
0
0,00
- Deposito|BANKINTER|1,800|2014 07 16
EUR
10.000
3,07
0
0,00
- Deposito|BANCO ESPAÑOL DE CREDITO|2,600|2014 02
EUR
11.000
3,38
11.000
3,51
- Deposito|BANCO BILBAO-VIZCAYA|4,000|2013 07 11
EUR
0
0,00
12.000
3,83
- Deposito|BANCO ESPAÑOL DE CREDITO|3,000|2014 03
EUR
2.000
0,61
2.000
0,64
- Deposito|BANCO BILBAO-VIZCAYA|3,720|2013 08 09
EUR
0
0,00
18.000
5,75
- Deposito|CAIXABANK, S.A.|2,800|2014 02 21
EUR
10.000
3,07
10.000
3,19
- Deposito|BANCO BILBAO-VIZCAYA|3,650|2013 08 14
EUR
0
0,00
1.000
0,32
- Deposito|CAIXABANK, S.A.|2,800|2014 03 14
EUR
10.000
3,07
10.000
3,19
- Deposito|BANCO BILBAO-VIZCAYA|1,600|2014 08 08
EUR
35.000
10,74
0
0,00
- Deposito|CAIXABANK, S.A.|2,550|2013 10 04
EUR
18.000
5,52
18.000
5,75
- Deposito|BANCO BILBAO-VIZCAYA|1,600|2014 08 22
EUR
4.000
1,23
0
0,00
- Deposito|CAIXABANK, S.A.|2,350|2013 07 19
EUR
0
0,00
20.000
6,38
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|4,500|2013
EUR
15.000
4,60
15.000
4,79
304.800
93,52
294.200
93,93
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|4,500|2013
EUR
19.000
5,83
19.000
6,06
312.957
96,03
303.063
96,76
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|4,500|2013
EUR
9.500
2,92
9.500
3,03
312.957
96,03
303.063
96,76
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|3,500|2014
EUR
1.000
0,31
1.000
0,32
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
TOTAL DEPÓSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total
Tipo de Valor
Bonos
Depósitos a Plazo
Liquidez
Obligaciones
Total
4. Hechos relevantes
1,8 %
0,2 %
100,0 %
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos.
c. Reembolso de patrimonio significativo.
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio.
e. Sustitución de la sociedad gestora.
f. Sustitución de la entidad depositaria.
g. Cambio de control de la sociedad gestora.
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo.
i. Autorización del proceso de fusión.
j. Otros hechos relevantes.
2,3 %
95,7 %
NO
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
El 8 de agosto de 2013 ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A., comunica la
actualización del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor del fondo
EUROVALOR AHORRO CORTO PLAZO, FI (nº de inscripción 3622), al objeto de denominar CLASE B
a las participaciones ya registradas de la IIC e inscribir en el registro de la IIC la siguiente clase de
participaciones: CLASE A.
SI
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%).
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV).
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha
actuado como vendedor o comprador, respectivamente.
X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad
del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,
asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad
del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra
gestora del grupo.
NO
X
X
X
X
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen
comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.
X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras
informaciones
d.) El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es
860.700.000,00 euros, suponiendo un 268,54% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de
referencia.
f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una
entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del
grupo es 860.700.000,00 euros, suponiendo un 268,54 % sobre el patrimonio medio de la IIC en el período
de referencia.
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV
No aplicable.
9. Anexo explicativo del informe periódico
En el tercer trimestre la Economía Global se ha caracterizado por continuar en la senda de una lenta recuperación en la zona euro, por la estabilidad en la economía norteamericana al mantener el programa de compras
(QE3) de la FED, las dudas en Japón y los riesgos en los países emergentes. La crisis geopolítica en Siria y la inestabilidad del gobierno italiano, han marcado las tensiones en los mercados financieros.
Estados Unidos avanza por un crecimiento económico moderado gracias al consumo privado de los hogares y la inversión en infraestructuras. En este trimestre la FED ha estado mandando mensajes a los mercados ante una
posible retirada progresiva de su programa de compras (QE3) si la economía y el mercado laboral se siguen recuperando y la tasa de paro se sitúa por debajo del 6,5%. La mayoría de los indicadores económicos
norteamericanos como son el índice de confianza del consumidor, actividad e inmobiliario, apuntan a una recuperación progresiva. En cuanto al dólar ha ido perdiendo terreno frente al Euro situándose a 1,35 dólares, y se
ha apreciado frente al Yen y las divisas emergentes.
En Japón aún con las políticas económicas emprendidas por el primer ministro Abe (Abenomics), los datos de crecimiento económico no están teniendo todos los efectos esperados hasta el momento. Pero algunos
indicadores como la balanza comercial y el consumo privado, si están siendo bastante positivos por las políticas de expansión monetaria y debilidad del Yen.
En los Mercados Emergentes destacamos la progresiva recuperación de China por su mejora en su índice manufacturero, incremento en sus exportaciones y un una inflación controlada. Varios países emergentes que
dependen de su financiación exterior como Brasil, Indonesia, India y Turquía se han visto afectados por una fuga de capitales en sus economías por la política económica llevada a cabo por la FED. Y en Europa del Este
destacamos un continuo descenso del crecimiento económico de Rusia por la reducción de su superávit comercial
La Zona Euro sigue recuperándose lentamente de la crisis de deuda soberana con datos positivos como la mejora en la actividad, las exportaciones, la recuperación en competitividad y por una leve mejora de los
indiciadores del empleo. También destacamos las mejoras en las primas de riesgo de los países periféricos del euro, situándolos a niveles favorables para la refinanciación de las deudas soberanas. Los mercados han estado
pendientes por una posible inestabilidad del gobierno de Letta y un tercer rescate para Grecia. El BCE ha asegurado que mantendrá los tipos de interés bajos el tiempo que fuera necesario.
La Economía Española dejará atrás este trimestre la recesión más larga vivida en democracia, con una creación de empleo mejor de lo esperado y unas reformas económicas que empiezan a dar sus frutos. El sistema
financiero español empieza a devolver capitales prestados por el BCE durante el proceso de reestructuración financiera, la bajada de la prima de riesgo a niveles del 2011 y el interés del bono a diez años a niveles previos de
la crisis.
En Renta Variable destacamos este trimestre de subidas importantes en los mercados desarrollados gracias a las mejoras en las perspectivas económicas y a un mantenimiento de la política económica llevada por la FED.
En contraposición los mercados emergentes han tenido una correlación inversa con las bolsas de los países desarrollados.
En Renta Fija Corporativa se ha visto beneficiada doblemente por ofrecer spreads más atractivos que la deuda pública ante la bajada en el riesgo soberano y una mejora de aversión al riesgo ante una más que posible
recuperación económica.
En el mercado de Commodities en este trimestre se ha visto afectado por la volatilidad en los precios del petróleo ante una posible intervención militar en Siria y la bajada de oferta de países productores como Irán y
Nigeria.
El patrimonio del fondo sube desde 313.312 miles de euros hasta 325.877 miles de euros, es decir un 4,01%. El número de partícipes pasa de 36.511 unidades a 37.935 unidades. Durante este periodo la rentabilidad del
fondo ha sido de un 0,43%. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos directos que han supuesto una carga del 0,82% sobre el patrimonio medio.
La política del fondo es conservadora, ya que invierte el 100% de su patrimonio en activos de renta fija y activos monetarios tanto públicos como privados. Los activos estarán cotizados en mercados de la OCDE,
principalmente en la zona Euro, sin descartar inversiones en países como EEUU, Suiza, Reino Unido u otros que no sean emergentes.
El fondo invertirá como máximo el 30% de su exposición total en valores extranjeros.
Los activos de renta fija no tendrán un rating predeterminado y la duración media de la cartera será igual o inferior a 6 meses.
El fondo podrá invertir del 0 al 100% en depósitos que sean a la vista o puedan hacerse líquidos con un vencimiento no superior a 12 meses.
El fondo utiliza como referencia el índice euro repo a 3 meses
Los niveles de duración se han mantenido relativamente bajos. Las decisiones de inversión tomadas durante el tercer trimestre del 2013, han sido ir renovando los depósitos, que han ido venciendo, a un plazo entre 3 y 12
meses con una rentabilidad superior a la deuda pública española para ese plazo.
La deuda pública española continúa su bajada en rentabilidad lo que repercute a la baja en los extratipos de los depósitos que ofrecen las entidades financieras, pero debido a la capacidad de negociación que se tiene por
volumen, se ha amortiguado su repercusión en el tipo contratado en los depósitos.
Por su parte, los pagarés de entidades financieras no se han renovado según han ido venciendo debido a que su rentabilidad ha bajado bastante este trimestre y por la iliquidez que existe actualmente en el mercado en este
tipo de activos.
En lo relativo al rating medio de la cartera, las revisiones a la baja llevadas por las agencias de calificación en los bonos de emisores españoles han afectado a la calificación media de la misma mostrándose cierto deterioro
desde el nivel con qué empezó el año.
La actuación previsible del fondo seguirá siendo conseguir una rentabilidad positiva, evitar fuertes fluctuaciones en el valor liquidativo diario y mantener una duración en el fondo corta, inferior a 6 meses.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 0,07%. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,94%.
La volatilidad del fondo ha disminuido en el trimestre un 0,01% mientras que la volatilidad del índice de referencia, Euro Repo 3 meses, ha permanecido sin variación.
La rentabilidad media del fondo en el tercer trimestre (0.72%) es inferior a la rentabilidad media de la gestora en el tercer trimestre (1.80%), ya que, al tratarse de un fondo de renta fija de perfil conservador, el riesgo es
menor que la media de la gestora.
Las operaciones más significativas han sido la contratación de depósitos al plazo de un año con entidades financieras españolas como Banco Popular, Bankinter, BBVA, Bankia y Unicaja.
El resultado asciende a 0,72% sobre el patrimonio
ALLIANZ POPULAR
ASSET MANAGEMENT
INFORME TRIMESTRAL
Tercer trimestre 2013
ESCENARIO MACROECONÓMICO
Tras varios veranos de gran incertidumbre sobre el devenir económico mundial, este ha sido tranquilo. En el 2011, Estados Unidos
flirteó con el impago, y el euro se encaminaba al colapso. En el 2012 volvieron a arreciar las turbulencias financieras sobre la zona
euro. Este verano, la debilidad macro europea ha pasado desapercibida, pasando a primer plano la desaceleración de las economías
emergentes y la política monetaria de la Reserva Federal Norteamericana (FED).
Después de un año y medio en recesión económica la zona euro vuelve a crecer. La economía estadounidense acelera su crecimiento
respecto al primer trimestre. Por el contrario, las principales potencias emergentes, han visto sus economías ralentizarse, al tiempo
que han experimentado notables salida de capitales.
Existen razones para el optimismo, la fundamental es que las políticas económicas en los países desarrollados son pro-crecimiento.
Sin embargo, hay dos motivos para ser cautos. El primero es la sostenibilidad de la recuperación económica en Europa y Japón. El
segundo se debe a la economía china, ya que a pesar de que, no está experimentando una gran caída de actividad económica, el año
que viene aportará menos al crecimiento global. Esto resultará en una frágil recuperación de la economía mundial, que se apoyará
fundamentalmente en la economía americana.
La economía estadounidense creció un 2,5% anualizado en el segundo trimestre frente al 1,1% del periodo anterior. El incremento
del Producto Interior Bruto (PIB) viene explicado por la contribución positiva de todas las partidas con la excepción del gasto público.
La aceleración en el PIB refleja sobre todo la fortaleza de las exportaciones y la inversión no residencial, una menor contracción del
gasto público, contrarrestado todo ello por la aceleración de las importaciones. Los indicadores de actividad conocidos este periodo
apuntan a que el crecimiento se mantendrá, incluso más vigoroso. Este vigor está sustentado en la recuperación del empleo, la
vivienda y el crecimiento del crédito. El desempleo, aunque lentamente va reduciéndose hacia el objetivo de la FED. La inversión
residencial crece a pesar del repunte de tipos hipotecarios. La construcción tiene camino por recorrer: las viviendas iniciadas mes a
mes están muy por debajo de niveles normales, el restablecimiento de la formación de hogares, y en la menor sobreoferta de
inmuebles. La última encuesta sobre concesión de préstamos, “Fed Senior Loan Officer Survey”, muestra como los requerimientos
para la concesión de préstamos se están relajando prácticamente en todas las categorías (comercial/industrial, consumidor, residencial
y patrimonial) lo que redunda positivamente en la actividad económica.
La eurozona abandona la recesión tras anotar la primera tasa de crecimiento intertrimestral positiva desde finales de 2011. El PIB
de la zona euro creció un 0,3% respecto al primer trimestre. Las exportaciones volvieron a crecer tras el descenso registrado en los
trimestres anteriores, y lo hicieron más que las importaciones. Cabe destacar la buena evolución de la demanda doméstica,
especialmente de la inversión y del consumo público. La inversión aumentó tras las fuertes caídas registradas en los trimestres
anteriores. El consumo público sorprendió al alza tras dos trimestres de estancamiento. Finalmente, el consumo privado también
volvió a crecer apoyado en la mejora de la confianza de los consumidores y cierta estabilización del mercado de trabajo.
La mejora de la actividad ha ganado impulso en el tercer trimestre. Esta mejora como reflejan los índices PMIs está siendo
generalizada tanto en servicios como en manufacturas así como geográfica, con la excepción de la economía gala. El consumo
también se suma al proceso de recuperación. Esto se refleja en el índice de confianza que muestra una tendencia positiva desde
principios de año, así como en las ventas minoristas. Detrás de la mejora en esta partida tenemos la estabilización del mercado
laboral. La tasa de paro de la eurozona que había aumentado de forma continuada desde 2008, se ha estabilizado en los últimos meses.
El sector exterior un trimestre más contribuye positivamente al crecimiento de la eurozona.
Destacar, que los primeros síntomas de mejora también llegan al crédito. La encuesta trimestral de crédito bancario del BCE muestra
la mejora de la oferta del crédito es generalizada a los distintos sectores de la economía. Y sobre todo llama la atención la mejora que
se ha producido en el crédito al consumo, la primera desde el inicio de la recesión.
El PIB de la economía española moderó su caída intertrimestral en tres décimas en el segundo trimestre de este año, hasta el -0,1%.
La demanda doméstica sigue ajustándose aunque a una tasa moderada, mejorando todas las partidas excepto construcción. Al igual
que en los trimestres pasados el sector exterior continua con su aportación positiva al crecimiento económico.
La información más reciente apunta a una prolongación de la tendencia que se viene observando desde el inicio de año hacia una
evolución cada vez menos negativa de la actividad. De acuerdo con el Banco de España, los indicadores apuntan a una economía
estabilizándose, o incluso creciendo ligeramente en este tercer trimestre. Esta incipiente recuperación llevaría a la economía española
a cerrar el año con una contracción del 1,2%, y el próximo año se estima un crecimiento cercano al 0,7%.
El crecimiento de la economía inglesa ha sorprendido positivamente en los últimos meses, se prevé que este trimestre comparado
con el anterior crezca un 1%. Esta recuperación viene motivada por los bajos tipos de interés, la política monetaria no ortodoxa, los
programas de financiación a cambio de crédito y la contención de la crisis en la zona euro, principal socio comercial. Probablemente,
en este final de año, el crecimiento se irá ralentizando a medida que el efecto de las palancas de crecimiento se vaya desvaneciendo.
El plan económico, conocido como “Abenomics”, sigue impulsando la economía japonesa, creciendo esta un 3,8% anualizado,
trimestre contra trimestre. La contribución del programa económico posiblemente pasará de los efectos de la primera fase
(depreciación del yen, efecto riqueza, exportaciones, estímulo fiscal) a un segundo estadio que debería influir en los salarios, el
consumo y la inversión en capital, asignatura pendiente en los últimos trimestres.
Los países emergentes después de una década de crecimiento explosivo, que impulsaron a la economía mundial a crecer a tasas
superiores al 5% y ayudaron a suavizar la grave crisis financiera experimentada por los países desarrollados, están viviendo una gran
desaceleración.
China se encuentra en una etapa de transición de un modelo de crecimiento basado en la inversión hacia un modelo más equilibrado,
en el que el consumo pase a ser el protagonista. El exceso de inversión ha generado una asignación ineficiente de los recursos,
debilitando la salud financiera del país. Sin embargo el gobierno central tiene amplia fortaleza fiscal para asumir las pérdidas y
estimular la economía en caso de que fuese necesario. Se estima que la economía crecerá en torno al 7.3% este año y que el próximo
se acerque al 8%.
La India se encuentra en su peor situación desde 1991. La economía está creciendo al 4%, a mitad del ritmo de sus años buenos, y
con una inflación que ronda el 10%. La dependencia del capital exterior es alta y ha crecido significativamente. El déficit por cuenta
corriente se ha disparado hasta tasas cercanas al 7%, debilitando su salud financiera. Sin embargo, la deuda externa es baja y el tipo
de cambio es flotante lo que ayudará a restablecer su salud aunque con consecuencias negativas para sus agentes económicos internos.
La situación económica requiere de profundas reformas económicas, que no se vislumbran en el horizonte cercano, considerando que
el próximo año se celebran elecciones, lo que además introduce dosis de incertidumbre adicionales.
La economía brasileña padece problemas similares a la india. Mercado doméstico cerrado al exterior, baja inversión en
infraestructuras, exceso de regulación. Además tiene un generoso sistema de pensiones de difícil financiación en el medio plazo. Al
igual que la India, la economía brasileña al estar poco abierta a la competencia exterior, sufre alta tasas de inflación agudizadas por la
subida de precios de sus recursos naturales y la apreciación del tipo de cambio. El recalentamiento de la economía es aplacado con
altos tipos de interés que acaban enfriando la misma. Asimismo, Brasil se enfrenta el próximo año a elecciones, lo que introduce
cierta incertidumbre, aunque las encuestas indican que la presidenta Dilma Rousseff renovaría su mandato.
Rusia también está experimentando una fuerte desaceleración, su economía crecerá este año en torno al 2,5%, la mitad que en años
anteriores. Al igual que Brasil, cuyo motor de crecimiento son las materias primas, se está resintiendo del enfriamiento del gigante
chino, principal consumidor de recursos básicos. Igualmente, la falta de reformas estructurales de la economía limitará su capacidad
de crecimiento en el medio plazo.
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
El comportamiento de la renta variable en este trimestre ha sido muy positivo. Las mayores revalorizaciones las han registrado los
mercados de los países periféricos de Europa. La explicación radica en la contención de la crisis de deuda, y una mejora de los datos
macro en la zona euro. Sectorialmente, industrias cíclicas como la de materias primas o autos han sido las que mejor comportamiento
han tenido. Mención especial merece el sector de telecomunicaciones que al calor de los movimientos de consolidación que se están
produciendo en Europa, con Telefónica SA como protagonista, se ha revalorizado un 16%.
En EEUU los tres principales índices han tenido un comportamiento positivo, destacando el índice que agrupa a compañías de
tecnología que se ha apreciado, cerca de un 10%. El mercado japonés, se ha apreciado un 5%, acumulando en lo que va de año una
subida del 34%.
Por lo que se refiere a las potencias emergentes el comportamiento más positivo fue el de los mercados en China y Brasil que
ganaron en torno al 10%, acumulando el primer país ligeras ganancias en lo que va de año, mientras que el segundo reduce pérdidas.
MERCADOS MONETARIOS Y DE CAPITAL
En este trimestre lo más destacado ha sido la decisión por parte de la FED de posponer la rebaja del montante de compras en su
programa de recompra de activos mensual. Esto ha determinado la evolución de los mercados de deuda en el trimestre, pudiéndose
hablar de dos periodos. El primer periodo hasta la reunión de septiembre de la FED. En este tiempo, los gobiernos aumentaron sus
rentabilidades, alcanzando el 3%, el bono a diez años americano, y el alemán el 2%. Por el contrario, los gobiernos de periféricos
como España o Italia estrecharon. Con carácter general podemos decir, que en los dos primeros meses de este trimestre los
corporativos tanto de países desarrollados como de emergentes ampliaron. El segundo periodo abarca la última quincena de
septiembre, tras la sorprendente decisión de la FED de posponer la rebaja del programa de compras de activos. En este tiempo los
activos de deuda han hecho el camino contrario. En Europa, la política monetaria se mantiene laxa, e incluso no se descarta un nuevo
programa de LTRO, para que el sistema financiero se mantenga con la máxima liquidez posible.
Por lo que se refiere a las divisas, este trimestre hemos presenciado fuertes depreciaciones en divisas emergentes como la rupia India,
debido a la salidas de capitales experimentadas por estos países. En cuanto al dólar continúa su lenta depreciación frente al euro, al
igual que la divisa nipona.
MATERIAS PRIMAS
Las tensiones geopolíticas en oriente medio, junto a la disminución en la oferta de crudo por parte de Irán y Nigeria han impulsado la
cotización del barril en este trimestre un 6%. Finalmente, la decisión de no intervenir militarme en Siria, ha relajado la tensión en el
precio del barril. El oro ha rebotado del mínimo en tres años marcado en el anterior trimestre, apreciándose un 8% en el tercer
trimestre. Los metales industriales se han apreciado este trimestre, sin embargo no han compensado las pérdidas que arrastran desde
principios de año. En cuanto a las materias primas agrícolas lo más destacado ha sido la fuerte revalorización del cacao, un 18%, la
mayor en dos años impulsada por la demanda americana y china.