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BOLETíN SEMANAL
ECONÓMICO-FINANCIERO
CITAS MÁS IMPORTANTES
 Indicadores de coyuntura: PIB preliminar del 3T16 e IPC preliminar en la UEM (lunes 31). En
EEUU, consumo y renta personal (lunes 31), ISM manufacturero (martes 1) y no
manufacturero (jueves 3) y creación de empleo (viernes 4). En Japón, producción industrial y
permisos de construcción (lunes 31). PIB del 3T16 en México y Taiwán (lunes 31).

Bancos centrales: Reuniones del BoJ (martes 1), de la Fed (miércoles 2) y del BoE (jueves 3).
Reuniones de los bancos centrales de Colombia (lunes 31), Australia (martes 1), República
Checa (jueves 3) y Rumanía (viernes 4).


Informe Trimestral de Inflación del BoE (jueves 3).
Islandia: Elecciones legislativas (sábado 29).
ACTUALIDAD ECONÓMICA
 UEM: Las encuestas mejoran en el inicio del 4T16.
 Reino Unido: El crecimiento del 3T16 superó las expectativas.
 EEUU: La inversión sigue siendo la parte más débil de la economía.
 España: Pese a la moderación del PIB, el empleo sigue fuerte.
MERCADOS FINANCIEROS
 Interbancario: Se refuerza la expectativa de suelo en el Euribor a 12M.
 Deuda pública: Nervios en el mercado por la subida de las tires.
 Renta fija privada: Se dispara la actividad de los emisores españoles.
 Bolsas: El escenario económico es favorable, pero preocupan los bonos.
 Divisas: El tono dovish del Riskbank debilita a la corona sueca.
28 de octubre de 2016
EXPECTATIVAS DE MERCADOS
A CORTO PLAZO
A MEDIO PLAZO
FED
No decidirá cambios en la reunión de
noviembre para evitar interferir en el
proceso electoral de EEUU.
Subirá 25 pb el rango de tipos en diciembre.
TIPOS A
CORTO PLAZO
El suave giro del Euribor 12M refuerza
nuestra confianza en que los mínimos ya
se han visto. Lentamente, seguirá
moviéndose al alza.
El Euribor 12M debería aproximarse a niveles
de -0,06% a finales de este año.
DEUDA
PÚBLICA
El repunte de las tires a 10 años de
Alemania y EEUU, se podría frenar
brevemente en torno a 0,20% y 1,85%,
respectivamente, pero su objetivo está 10
pb más arriba.
Crecen los indicios de que las tires de la
deuda pública puedan sufrir un ajuste al alza.
Los BBCC pueden tolerar un ajuste limitado
pero volverían a tomar medidas si perciben
que se puede descontrolar.
BOLSAS
Confiamos en que los soportes clave que
tienen el S&P 500 y el Stoxx 600 en 2120
y 335 puntos, respectivamente, frenen su
debilidad y den paso a una recuperación.
TIPOS DE
CAMBIO
Entre 1,08 y 1,09 el euro ha construido
una zona de apoyo desde donde puede
salir al alza con un primer objetivo en
1,10 eur/usd.
Hay argumentos para que las bolsas sigan en
sus rangos recientes (sector bancario,
incertidumbres políticas, repunte de las tires),
pero van aumentando los que apoyarían una
ruptura alcista. Esperamos lo segundo,
aunque aún podría demorarse.
El dólar puede haber dejado atrás sus
máximos de ciclo con el euro. Puede
recuperar niveles, pero limitamos su
recorrido a 1,08 eur/usd en lo que queda de
año.
(*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe.
EXPECTATIVAS DE INDICADORES
ANTERIOR
PREVISIÓN
VALORACIÓN/COMENTARIO
0,4%
0,5%
El componente de energía será el
principal responsable de la subida de la
inflación.
0,3%
0,3%
El ritmo de crecimiento se mantendrá en
torno a su media de largo plazo.
51,5
51,5
La confianza se mantiene estable y sigue
sin anticipar una mejora destacable del
sector en el corto plazo.
167
165
El ritmo de creación de empleo se ha
estabilizado en niveles sólidos.
-40,7
-41,0
El déficit comercial sigue deteriorándose
por la fortaleza relativa del dólar.
UEM
IPC preliminar oct. (%) a/a
Lunes 31 de septiembre
UEM
PIB preliminar 3T16. (%) t/t
Lunes 31 de octubre
EEUU
ISM manufacturero oct.
Martes 1 de noviembre
EEUU
Creación de empleo oct. (miles)
Viernes 4 de noviembre
EEUU
Saldo comercial sep. (m.m. USD)
Viernes 4 de noviembre
Cierre: 28 de octubre de 2016 a las 12:30 h
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ACTUALIDAD ECONÓMICA
UEM
Las encuestas
mejoran en el inicio
del 4T16
Reino Unido
El crecimiento del
3T16 superó las
expectativas
EEUU
La inversión sigue
siendo la parte más
débil de la economía
España
Pese a la
moderación del
PIB, el empleo
sigue fuerte
Las perspectivas para la economía de la UEM en el último trimestre del año siguen
mejorando, tal y como señala el buen comportamiento de diversos indicadores de
confianza en octubre: el IDC Markit (53,7 vs 52,6) y el ISE de la Comisión (106,3 vs
104,9) aumentaron más de lo esperado y marcaron máximos del año. La mejora de la
confianza es especialmente intensa en Alemania, destacando el Ifo, que sorprendió
con una nueva subida y alcanza máximos desde abril de 2014 (110,5 vs 109,5 en
septiembre), lo que resulta compatible con tasas de crecimiento del 0,4% en el 3T16
y el 4T16. En cuanto a Francia, los índices de sentimiento apuntan hacia ritmos de
crecimiento más modestos. De hecho, el PIB creció en el 3T16 un 0,2%, una décima
menos de lo esperado, pero más que compensó el retroceso puntual del 0,1% del
trimestre previo.
Según los datos preliminares, el PIB creció más de lo esperado (0,5% trimestral vs
0,7% en el 2T16) sorteando, por el momento, el impacto negativo de la
incertidumbre generada por el resultado del referéndum sobre el Brexit. El sólido
comportamiento del sector servicios (representa casi el 80% del total de la economía
y creció un 0,8%) más que compensó el retroceso de la industria (-0,4%) y, sobre
todo, de la construcción (-1,4%). Parece que la ralentización de la economía en la
segunda parte del año será más suave de lo inicialmente estimado. De este modo, el
dato del 3T16 hace factible un crecimiento de casi un 2,0% en 2016 (1,8% estimado
antes del dato), si bien en 2017 se anticipa un enfriamiento significativo (1,0%
estimado), cuando ya empiecen a ser visibles los efectos del Brexit.
Los indicadores de septiembre ponen de manifiesto las dudas que genera el sector
manufacturero en contraste con las nuevas señales de reactivación en el residencial.
Por un lado, los pedidos de bienes duraderos cayeron un 0,1% y, aunque la mayor
parte del deterioro se concentró en las partidas más volátiles, se vuelve a cerrar un
trimestre decepcionante. Por otro lado, las ventas de vivienda nueva se recupera del
bache puntual de agosto (3,1% vs -8,6%), situándose en niveles relativamente
elevados (próxima a su media de largo plazo pre-boom, en torno a 600.000 unidades
anuales). Esta gradual recuperación de la demanda de vivienda nueva debería servir
de incentivo para la oferta y, por tanto, para un mayor crecimiento de la inversión
residencial en el medio plazo.
En línea con lo avanzado por el Banco de España, el PIB se ralentizó ligeramente en el
3T16 (+0,7% trimestral vs +0,8% anterior). Por su parte, el aumento de la ocupación
(EPA) fue el más intenso en dicho trimestre desde 2005 (+226.500), de modo que el
empleo total recupera los niveles de hace cinco años (18,53 millones); el ritmo de
avance desestacionalizado fue del 0,8%, el doble que en el trimestre anterior. La
mayor parte del empleo fue terciario (sobre todo comercio y hostelería) y temporal
(la tasa de temporalidad alcanza máximos desde 2008). En cuanto al paro, registró la
segunda mayor caída de la serie en un tercer trimestre (-253.900) hasta el 18,9% de
la población activa, la tasa más baja desde 2009. Por otro lado, el déficit del Estado
aumentó en enero-septiembre un 20% interanual hasta el 2,56% del PIB, cifra que
coincide con el objetivo para todo el año, debido al deterioro de los ingresos (-4,4%
vs -0,6% los gastos), motivado por la reforma fiscal. Por último, la inflación aumentó
en octubre medio punto hasta el 0,7%, máximo en tres años.
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MERCADOS FINANCIEROS
Interbancario
Se refuerza la
expectativa de
suelo en el
Euribor a 12M
Deuda pública
Nervios en el
mercado por la
subida de las tires
Renta fija privada
Se dispara la
actividad de los
emisores españoles
Renta variable
El escenario
económico es
favorable, pero
preocupan los bonos
Divisas
El tono dovish del
Riskbank debilita a
la corona sueca
La estabilización del Euribor 12M que venimos esperando, finalmente, parece que se
está produciendo. Desde el viernes anterior, en el que se situó en el -0,074% (mínimo
histórico), ha subido hasta el -0,069% actual y, aunque no es mucho, rompe una
tendencia a la baja que era poco comprensible. Los tipos de interés cotizados por los
FRAs han seguido subiendo y reforzando la señal de que los tipos Euribor están
dejando atrás sus mínimos: el tipo que cotizan los FRAs a un año dentro de un año ha
repuntado desde -0,041% a 0,001%. Por otro lado, en relación a la reunión de la Fed
del miércoles 2, no esperamos novedades por su proximidad a la cita electoral.
La combinación de buenos datos de actividad con repunte de las tasas de inflación
está provocando caídas en los precios de la deuda. El movimiento es muy
generalizado, pero desigual: más intenso en Reino Unido e inexistente en Japón por
el cambio de estrategia del BoJ. El riesgo de giro al alza de las rentabilidades lo
hemos venido advirtiendo desde hace tiempo sin incurrir en los alarmismos que
ahora tanto proliferan. Lo cierto es que la subida de las tires se ha venido
produciendo de forma bastante ordenada desde el mes de julio en EEUU y que ha
sido en Europa, al ver al bono alemán repuntar 20 pb en las últimas cinco sesiones,
donde más preocupación se ha despertado. Hay que insistir en que ello responde a
una mejora del trasfondo económico y que, mientras no se descontrole, es positiva y
deseable, aunque el precio sea una corrección en el mercado de deuda. Las tires de
los bonos periféricos también han repuntado, pero las primas de riesgo no –la de
España se ha reducido 8 pb-, lo cual es una señal positiva. En todo caso, lo
importante es que esta tendencia al alza no degenere en una sobrerreacción.
Según nuestros cálculos, el volumen de títulos emitidos en octubre por empresas
españolas va superar los 8.200 millones de euros, convirtiéndose en el segundo mes
de mayor actividad en lo que llevamos de año. Han sido 14 operaciones, de las que la
mitad corresponde a empresas no financieras y sólo tres han incorporado garantías
adicionales. Este vigor llega después de cinco meses con una actividad emisora media
de unos 1.500 millones de euros y puede responder a la intención de aprovechar las
muy favorables condiciones que se dan actualmente y a que ya no se esperan
mejoras adicionales importantes.
Aunque los resultados que se están publicando en EEUU y Europa muestran una
mejora, superan las expectativas y apuntan a una evolución más positiva en los
próximos trimestres, los principales índices no están siendo capaces de salir de los
rangos en que están atrapados. La fortaleza de sectores como el bancario, el de
recursos básicos y el petrolero, de naturaleza cíclica, nos había hecho concebir
esperanzas de una solución alcista, pero los movimientos comentados en el mercado
de deuda pública han sembrado nuevas dudas. El S&P 500 ha encadenado caídas en
las tres últimas sesiones, mientras que el Stoxx 600 lo ha hecho en cinco. No se ha
perdido ningún soporte relevante, como son los 2120 puntos del primero o los 335
del segundo, referencias que están cerca y que habrá que seguir vigilando. Nuestra
opinión es que los soportes deberían aguantar y permitir una posterior recuperación
siempre que el mercado de deuda, como hemos señalado, no sobrereaccione.
Finalmente, el yen ha roto la referencia de los 104 yenes con el dólar y ha reanudado
su tendencia bajista, como hemos venido advirtiendo. Cotiza algo por encima de las
105 unidades y lo esperable es que este movimiento le conduzca a la zona de 107
usd/jpy. En cuanto al euro, se ha recuperado ligeramente frente al dólar, hasta
situarse por encima de 1,09 eur/usd, aunque su mayor movimiento lo ha registrado
frente a la corona sueca, al apreciarse un 1,5% por los comentarios del Risksbank
favorables a incrementar los estímulos monetarios en 2017 si es necesario.
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Cuadro
Macroeconómico
Consumo de los Hogares
FBKF
Equipo
Construcción
Aport. demanda interna
2014
2015
3T15
4T15
1T16
2T16
2016 (p)
1,6%
3,8%
8,3%
1,2%
1,9
2,8%
6,0%
8,9%
4,9%
3,3
3,3%
6,7%
10,6%
5,3%
4,1
3,2%
6,4%
9,7%
5,0%
4,1
3,7%
4,9%
7,9%
3,1%
3,8
3,5%
3,7%
6,3%
2,1%
3,0
3,4%
4,4%
8,1%
2,7%
3,2
Aport. demanda externa
-0,5
-0,1
-0,7
-0,5
-0,4
0,4
0,0
PIB
1,4%
3,2%
3,4%
3,6%
3,4%
3,4%
3,2%
Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios.
2014
2015
2T15
4T15
1T16
2T16
3T16
Último dato Dato previo
18,3%
20,9%
13,9% 23,1% 16,6%
6,9%
17,2%
9,7%
13,9% sep.
14,6% ago.
1,0%
2,7%
2,5%
3,2%
3,2%
2,9%
2,5%
3,0%
2,5% ago.
3,6% jul.
1,2%
3,2%
3,2%
3,8%
4,2%
2,8%
1,6%
2,2%
4,0% ago.
0,4% jul.
IPI consumo
1,6%
1,3%
0,3%
1,9%
3,4%
3,1%
2,6%
2,0%
2,6% ago.
1,4% jul.
IPI equipo
0,7%
7,2%
6,0%
10,6% 10,1%
8,1%
5,4%
6,6%
12,7% ago.
0,8% jul.
IPI intermedios
2,9%
4,0%
4,8%
3,6%
4,9%
3,6%
1,0%
2,1%
3,1% ago.
1,2% jul.
IPI energía
-1,5%
0,5%
1,7%
1,0%
-3,2%
-5,8%
-2,6%
-0,2%
2,0% ago.
-2,3% jul.
Consumo de cemento a./a.
0,8%
6,3%
9,0%
1,6%
5,8%
-0,5%
-3,9%
-4,0%
-3,4% sep.
3,2% ago.
Producción construcción a./a.
17,5%
1,5%
-0,5%
0,4%
5,1%
13,4%
0,2%
5,7%
-4,3% ago.
15,8% jul.
Edificación
19,8%
-0,4%
-1,4%
-1,6%
6,1%
14,0%
-1,9%
3,3%
-6,7% ago.
13,3% jul.
Obra civil
4,8%
13,7%
5,2%
11,5%
-1,3%
7,7%
11,7% 19,2%
8,1% ago.
30,2% jul.
Confianza del consumidor
-8,9
0,3
1,6
-1,3
1,6
-2,5
-3,2
-6,1
-4,8 oct.
-7,3 sep.
Clima industrial
Confianza de la construcción
-7,1
-41,4
-0,3
-25,3
0,9
-27,7
0,7
-28,5
0,3
-21,7
-1,9
-31,7
-2,8
-40,4
-3,8
-44,3
-0,1 oct.
-45,4 oct.
-3,0 sep.
-46,9 sep.
Matriculación de turismos a./a.
Indicadores de actividad
Economía Nacional
PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
Ventas minoristas a./a.
(1)
Producción industrial a./a.
(2)
3T15
Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado.
Economías
Desarrolladas
EE.UU.
Japón
UEM
Alemania
Francia
Italia
España
Reino Unido
IPC (1)(2)
prev.
2016
1.4
0.7
1.6
1.9
1.2
0.7
3.2
2.0
último
dato
1.5 sep-16
-0.5 sep-16
0.4 sep-16
0.6 sep-16
0.5 oct-16
0.2 sep-16
0.5 oct-16
1.0 sep-16
prev.
2016
1.3
-0.3
0.2
0.3
0.3
0.0
-0.3
0.5
IPI (1)
Paro (3)
último
dato
-1.0 sep-16
1.1 ago-16
1.8 ago-16
2.0 ago-16
0.5 ago-16
3.3 ago-16
3.6 ago-16
1.9 ago-16
último
dato
5.0 sep-16
3.0 sep-16
10.1 ago-16
4.2 ago-16
10.5 ago-16
11.4 ago-16
19.5 ago-16
4.9 jul-16
Conf. Consumidores
último
dato
98.6 oct-16
42.1 3T 16
-8 oct-16
-3 oct-16
-15 oct-16
-12 oct-16
-5 oct-16
-3 oct-16
dato
anterior
101.8
41.2
-8
-3
-13
-13
-7
-2
(1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios.
PIB (1)
Latinoamérica
Economías Emergentes
Economía Internacional
PIB (1)
último
dato
1.3 2T 16
0.8 2T 16
1.6 2T 16
1.7 2T 16
1.1 3T 16
0.7 2T 16
3.2 3T 16
2.3 3T 16
Brasil
México
Argentina
Chile
IPC (1)
Divisa/USD (2)
valor a
28-oct
variación
7 días
Bolsas (2)
valor a
28-oct
variación
7 días
Prima Riesgo (3)
último
dato
prev.
2016
último
dato
prev.
2016
valor a variación
27-oct
7 días
-3.8 jun-16
2.5 jun-16
----1.5 jun-16
-3.1
2.4
--1.8
8.5 sep-16
3.0 sep-16
----3.1 sep-16
8.7
2.9
--4.1
3.17
18.84
15.17
649.95
-0.8%
-1.3%
-0.1%
2.6%
64,250
48,115
18,066
21,477
0.6%
-0.3%
-0.5%
1.5%
274
149
88
11
7
3
6.7 sep-16
2.7 sep-16
7.1 jun-16
6.6
2.9
7.3
1.9 sep-16
1.2 sep-16
4.3 sep-16
1.9
1.3
5.3
6.78
1144.73
66.86
-0.2%
-0.9%
0.1%
3,254
1,670
27,952
0.5%
0.2%
-0.4%
106
41
-
-1
0
-
7.0
7.8
1.4
1.2
1.9
62.82
3.11
3.97
24.76
283.35
-0.7%
-1.0%
0.1%
0.3%
0.0%
1,364
78,726
1,791
925
29,604
0.7%
-0.1%
2.2%
0.4%
0.1%
228
252
71
115
1
5
0
0
Países Asiáticos
China
Corea del Sur
India
Europa del Este
Rusia
Turquía
Polonia
Rep. Checa
Hungría
-0.6
3.1
3.6
3.6
2.6
jun-16
jun-16
sep-16
jun-16
jun-16
-0.5
2.8
3.0
2.1
2.9
6.4
7.3
-0.5
0.5
0.6
sep-16
sep-16
sep-16
sep-16
sep-16
(1) Ta s a i ntera nua l de va ri a ci ón en porcentaje, excepto pa ra Argentina . (2) Úl timo da to y va ri a ci ón porcentua l . En di vi s a s : a preci a ci ón (+)/ depreci a ci ón (-).
(3) Sprea d del Credi t Defa ul t Swa p (CDS) a 5 a ños .
Fuente: Bl oomberg. Previ s i ones : Ba nki a Es tudi os .
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EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS
MERCADOS MONETARIOS
TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES
1
UEM
0,00
1
EEUU
0,25-0,50
Rango de tipos fijado por la Fed.
2
UK
0,25
JAPÓN
-0,04
2
Euribor a 12 meses
MÉXICO
4,75
BRASIL
14,00
el año
-0,23
-0,14
-0,17
-0,18
-0,17
-0,13
Spread
Eur-OIS
---0,02
0,04
0,15
0,29
0,12
0,10
0,08
0,06
0,04
0,02
0,00
-0,02
-0,04
-0,06
-0,08
Tipo de interés a un día.
TIPOS EONIA Y EURIBOR
Plazo
1 Día
2 semanas
1 Mes
3 Meses
6 Meses
12 Meses
27-oct
-0,354
-0,374
-0,372
-0,312
-0,213
-0,070
Divisa
Dólar
Libra
Yen
Franco suizo
1M
0,53
0,26
-0,02
-0,79
Variación (p.p.) en
1 sem
el mes
-0,01
-0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,01
0,00
-0,01
0,00
-0,01
o-15
f-16
a-16
j-16
a-16
o-16
Libor del dólar a 12 meses
TIPOS LIBOR
3M
0,89
0,40
-0,02
-0,73
d-15
6M
1,26
0,56
0,01
-0,64
12 M
1,58
0,81
0,12
-0,49
Pdte 12m-1m
1,65
1,04
0,54
0,14
0,30
1,55
1,45
1,35
1,25
1,15
FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES
Vencimiento
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
Euro
-0,31
-0,30
-0,29
-0,28
Dólar
0,96
1,00
1,06
1,11
1,05
Libra
0,41
0,42
0,44
0,47
Yen
0,06
0,05
0,03
0,01
0,95
Fr. Suizo
-0,76
-0,78
-0,77
-0,76
0,85
0,75
o-15
d-15
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS
Plazo
1 año
3 años
5 años
7 años
10 años
27-oct
-0,20
-0,12
0,01
0,21
0,51
1 sem
0,01
0,04
0,08
0,10
0,12
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,01
-0,14
0,09
-0,19
0,15
-0,32
0,21
-0,41
0,24
-0,49
f-16
a-16
j-16
a-16
o-16
TIPOS FRA EN EUROS
Spread
Bono-Swap
-0,07
0,17
0,41
0,69
Tipo a:
En:
1m
3m
6m
12 m
3m
6m
-0,309
-0,303
-0,294
-0,279
-0,201
-0,189
-0,175
-0,151
12 m
-0,050
-0,035
-0,003
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA
Tir a 10 años Alemania
RENTABILIDADES EN ESPAÑA
Plazo
3 años
5 años
10 años
27-oct
-0,06
0,18
1,20
1 sem
0,05
0,06
0,08
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,09
-0,20
0,13
-0,50
0,32
-0,57
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
27-oct
-0,62
-0,19
-0,59
-0,05
0,89
1 sem
0,04
0,02
0,02
0,02
0,06
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,06
-0,28
0,02
-0,20
0,04
-0,28
0,06
-0,02
0,12
-0,16
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
Japón
27-oct
0,17
1,20
0,45
1,53
1,85
-0,05
1 sem
0,16
0,08
0,17
0,16
0,12
0,00
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,29
-0,46
0,32
-0,57
0,27
-0,53
0,34
-0,06
0,26
-0,42
0,04
-0,32
PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM
Prima (p.p.)
Δ en el año
Holanda
0,10
-0,06
Francia
0,28
-0,08
Bélgica
0,22
-0,12
España
1,03
-0,12
Prima (p.p.)
Δ en el año
Portugal
3,11
1,23
Italia
1,36
0,39
Irlanda
0,44
-0,08
Grecia
8,22
0,57
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
-0,10
-0,20
o-15
d-15
f-16
m-16
m-16
j-16
a-16
o-16
Tir a 10 años EEUU
2,40
2,30
2,20
2,10
2,00
1,90
1,80
1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
o-15
d-15
f-16
a-16
j-16
a-16
o-16
Prima de riesgo a 10 años
1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
0,90
m-16
España-Alemania
a-16
m-16
j-16
j-16
a-16
s-16
o-16
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MERCADO DE CORPORATES
Indices
EEUU IG
EEUU HY
Europa IG
Europa HY
Emergentes IG (en $)
Emergentes HY (en $)
27-oct
146,69
168,54
138,25
171,79
149,17
173,38
1 sem
-0,75
-0,26
-0,60
-0,15
-0,65
-0,07
Variación (%) en
el mes
el año
-0,91
8,16
0,80
16,54
-0,94
5,01
0,86
7,81
-0,63
10,66
0,61
18,87
IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo
Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg.
Tires (%)
Spreads (pb)
6,51
7
EUR HY
6
334
5
4
3
EUR IG
3,60
93
2,97
EEUU HY
474
2
0,60
1
EEUU IG
138
0
EEUU IG EEUU HY EUR IG
EUR HY
0
200
400
600
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
27-oct
1.694,66
18.169,68
2.133,04
5.215,98
3.085,17
9.197,20
6.986,57
4.533,57
10.717,08
17.336,42
905,31
346,97
27.915,90
48.114,67
64.249,50
ESTADOS UNIDOS
1 sem
-0,73
-0,34
0,59
-0,46
0,99
-1,76
0,50
-0,92
-0,61
-0,12
1 sem
-0,38
0,13
-0,38
-0,79
0,24
1,06
-0,48
-0,06
0,06
0,88
-0,65
2,06
-0,57
-0,63
0,22
Variación (%) en
el mes
-1,40
-7,20
-1,40
-2,88
2,68
-2,34
-1,63
-2,43
-3,99
-0,10
Ibex 35
10.500
10.250
10.000
9.750
9.500
9.250
9.000
8.750
8.500
8.250
8.000
7.750
7.500
n-15
f-16
a-16
m-16
j-16
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
-0,42
5,29
12,82
0,89
-0,48
-15,86
-0,71
-2,77
-8,34
-1,71
-1,71
1,85
1,86
7,42
-14,34
-0,49
0,76
-8,11
-1,38
-4,29
-2,21
-0,62
1,42
15,80
-2,54
-3,94
-14,93
-2,06
-5,66
-0,29
SECTOR
Energía
Telecom.
Utilities
Industrial
Financiero
Consumo discrec.
Consumo básico
Materiales
Salud
Tecnología
el año
14,41
5,60
11,50
5,78
2,39
0,00
3,70
6,93
-3,93
11,01
d-15
Clasificación sectorial del S&P 500
s-16
o-16
EUROPA
Indices
MSCI GLOBAL
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq Comp.
Euro Stoxx 50
Ibex 35
FT 100
CAC 40
Dax
Nikkei 225
MSCI Emerging Markets
Shanghai "B" (China*)
Sensex (India)
Mexbol (México)
Bovespa (Brasil)
Variación (%) en
el mes
el año
-1,80
1,92
-0,76
4,27
-1,62
4,36
-1,81
4,17
2,76
-5,58
4,76
-3,64
1,26
11,92
1,92
-2,23
1,96
-0,24
5,39
-8,92
0,20
14,00
-2,02
-18,63
0,18
6,89
1,84
11,95
10,08
48,21
Clasificación sectorial del S&P 350 Europe
MERCADOS DE DIVISAS
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/JPY
27-oct
1,090
0,896
114,730
1 sem
0,12
0,65
1,58
Variación (%) en
el mes
el año
-3,01
0,32
3,43
21,54
0,71
-12,18
27-oct
1,216
105,290
0,994
1 sem
-0,57
1,44
-0,01
Variación (%) en
el mes
el año
-6,23
-17,45
3,89
-12,42
2,29
-0,85
27-oct
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
Euro/Dólar
1,16
1,14
1,12
(+) Apreciación del euro.
GBP/USD
USD/JPY
USD/CHF
1,10
1,08
1,06
1,04
o-15
(+) Apreciación de la divisa base.
d-15
f-16
a-16
j-16
a-16
o-16
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS
Metales básicos
Aluminio
Cobre
Plomo
Níquel
Zinc
1.696
4.782
2.033
10.330
2.356
4,72
3,62
2,41
4,15
4,82
1,88
-1,37
-4,15
-1,88
-0,88
13,05
1,61
13,12
17,65
47,92
Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange.
Oro (1)
Petróleo brent (2)
Cotización en dólares.
27-oct
1.268,40
48,57
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
0,17
-3,60
19,50
-2,86
1,80
35,86
Petróleo Brent (usd/barril)
55
50
45
40
35
30
25
o-15
d-15
f-16
a-16
j-16
a-16
o-16
Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg.
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CALENDARIO SEMANAL
Miércoles
Jueves
Viernes
31 de octubre
1 de noviembre
2 de noviembre
3 de noviembre
4 de noviembre
 Consumo y renta
personal
(septiembre)
 PIB preliminar
3T16
 IPC preliminar
(octubre)
 ISM
manufacturero
(octubre)
 Gasto en
construcción
(septiembre)
Reino
Unido
Italia
Alemania
EEUU
Martes
UEM
Lunes
 Encuesta ADP
empleo (octubre)
 Reunión de la
Fed
 Creación de
empleo (octubre)
 Saldo comercial
(septiembre)
 UEM: Tasa de
paro
(septiembre)
 IPC preliminar
(octubre)
 Saldo fiscal
(octubre)
 UEM: Tasa de
paro (septiembre)
 Reunión del BoE
 BoE: Informe
Trimestral de
inflación
 M4 (septiembre)
 Paro reg. y af. S.
Social (octubre)
 Ventas gr. emp.
(septiembre)
España
 Balanza de
Pagos (agosto)
 Comercio
minorista
(septiembre)
 Producción
industrial
(septiembre)
 Permisos de
construcción
(septiembre)
 Reunión del BoJ
 Ventas
minoristas
(septiembre)
 Producción de
vehículos
(septiembre)
Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo.
Japón
 ISM no
manufacturero
(octubre)
 Productividad y
costes 3T16
 Pedidos
industriales
(septiembre)
 UEM: Tasa de
paro (septiembre)
 BCE: Boletín
económico
 Confianza del
consumidor
(octubre)
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