Download Mercado Internacional Durante la semana del 21 al 27 de

Mercado Internacional
Durante la semana del 21 al 27 de Febrero, el bono del tesoro de Estados Unidos a 10 años se
mantuvo en los niveles más bajos de las últimas tres semanas, debido a los problemas políticos en
Ucrania. Los mencionados bonos permanecieron en precios altos (rendimientos bajos) debido a la
fuerte demanda en la última emisión de bonos del gobierno americano a 7 años, sin embargo hoy
luego de la publicación de índice de confianza de consumidor (elaborado por la Universidad de
Michigan), así como del índice de compras de Chicago, los cuales salieron por encima del consenso
de los analistas; la tasa del tesoro empezó a subir ligeramente (ver gráfico Líneas abajo). Es
importante señalar que tanto el índice de confianza de la Universidad de Michigan, así como el
índice de compras de Chicago son indicadores que afectan de manera positiva la percepción de los
inversionistas con respecto a la recuperación de la economía americana. Por tal motivo se asume
que la Reserva Federal seguiría con su programa de recortes y por ende los rendimientos de los
bonos subirían.
Otro aspecto importante a resaltar es que Janet Yellen (la presidenta de la Reserva Federal de
EEUU-FED-) habló frente al congreso de los EEUU, ella manifestó que si las condiciones
económicas se mantienen favorables y se comprueba que la poca creación de empleo se debió a
condiciones climáticas, la FED continuarían con la reducción de compras de activos que vienen
realizando, para ella el programa podría estar completamente reducido para Otoño (SeptiembreDiciembre).
Finalmente, la semana entrante se dará a conocer una serie de data macroeconómica en China,
como el índice Manufacturero y de Servicios que publica el HSBC y los datos de la balanza
comercial. Estos indicadores nos darán una buena visión del panorama económico de la segunda
economía más grande del mundo.
Al igual que la semana anterior, los niveles de los credit default swaps (que reflejan el riesgo de
que un país no pague su deuda) disminuyeron durante la semana del 21 al 27 de Febrero debido a
una mayor calma registrada en el mercado gracias a que los mercados emergente se estabilizaron
(Ver Gráfico líneas abajo).
Mercado Peruano
En la semana del 21 al 27 de febrero hubo una emisión certificados de depósito de Crediscotia, a
un año, que finalmente se emitió a una tasa de 4.625% (spread contra el Certificado de Depósito
del BCRP a 1 año -3.85%- fue de 77 bps). La tasa interbancaria bajó los primeros días de la semana,
tocando un mínimo de 3.90%, para luego regresar al 4% al final de la semana. Por otro lado, los
bonos emitidos por el gobierno con vencimientos 2020, 2023 y 2026 generaron ganancias para los
inversionistas dado que sus precios subieron y por ende sus rendimientos cayeron en promedio
0.46%, mientras que la parte larga (2031, 2037 y 2042) cayó 0.37%. La negociación de la semana
(del 21 al 27 de Febrero) fue S/. 969 MM.
Por otro lado los bonos globales (emitidos por el gobierno en USD y negociados en el mercado
internacional) cierran la semana sin una variación significativa en sus rendimientos.
Cabe recalcar que la apreciación (subida en precios, disminución en rendimiento) de los bonos
soberanos en soles se generó luego de que los bonos soberanos locales excedieran el rendimiento
de sus pares mexicanos, los denominados “Mbonos” que son bonos soberanos emitidos en pesos
mexicanos. Es necesario enfatizar que los bonos mexicanos siempre tienen una prima sobre los
bonos peruanos (rinden más), debido a la mayor inflación que se registra en México. En el gráfico
siguiente se puede ver como el rendimiento del bono soberano peruano que vence en el 2023
excede el rendimiento del Mbono 23, esta ventana abrió una oportunidad de compra en el
mercado local que fue aprovechada por algunos inversionistas extranjeros y locales, ocasionando
que el precio de los bonos suba y el rendimiento baje (por la mayor demanda).
Tenencia de Bonos Locales de No Residentes.
BONOS LATAM RECOMENDADOS PARA LA SEMANA
Monto en
Circulación
USD
Cupón
Vencimiento
Clasificación
Precio
Duración
Rendimiento
Medio
Pacific Rubiales Energy Corp
7.250%
12/12/2021
BB
108.126%
2.53
5.928%
Colombia 1,012,300,000
SAN Miguel Industrias Pet SA
7.750%
06/11/2020
BB
103.219%
4.60
7.133%
Perú
200,000,000
Cia Minera Ares SAC
7.750%
23/01/2021
BB+
103.142%
4.81
7.162%
Perú
350,000,000
Banco GNB Sudameris SA
7.500%
30/07/2022
BB-
102.925%
6.37
7.032%
Colombia
250,000,000
Corp Azucarera del Peru SA
6.375%
02/08/2022
BB
89.134%
6.47
8.188%
Perú
325,000,000
Banco BTG Pactual SA/Cayman Islands
5.750%
28/09/2022
BB
89.32%
6.58
7.576%
Brazil
800,000,000
Grupo Aval Ltd
4.750%
26/09/2022
BBB-
95.521%
6.94
5.673%
Colombia 1,000,000,000
Cia Minera Milpo SAA
4.625%
28/03/2023
BBB-
93.032%
7.28
5.616%
Perú
350,000,000
Minsur SA
6.250%
07/02/2024
BBB-
103.419%
7.55
5.792%
Perú
450,000,000
Emisor
País