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Una mirada a la economía:
navegando a ritmo firme en aguas
turbulentas
Alfonso Capurro
acapurro@cpaferrere.com
@AlfonsoCapurro
8 de marzo de 2016
Panorama global: transición financiera se consolida en un
marco de menor crecimiento
1)
Crecimiento global seguirá siendo débil y
heterogéneo. En particular, economías emergentes se
ven afectadas por desaceleración China.
2)
Caída generalizada de precios de commodities. En
particular, Brent alcanzó su mínimo valor desde 2003.
3)
FED comenzó proceso de “normalización” de política
monetaria, aunque de forma gradual.
-54%
» Perspectivas de
crecimiento mundial se
ajustan a la baja, y se
especula con riesgo
de recesión global
(g<2%) en 2016-17.
+ 0,25 p.p.
2
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Mercado global luce más inhóspito. Sin embargo,
productores de alimento recibimos shock de precios positivo
-40%
+ 90%
-70%
Precio Gasoil – (feb 2016)
• Paraguay: 0,75 USD/lt
• Uruguay: 1,26 USD/lt
3
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A pesar de la desaceleración, Paraguay continúa siendo
una de las economías más dinámicas de la región
• En la última década, PIB creció a
una tasa promedio anual de 5%.
En 2013 el registro de
crecimiento fue récord (14,2%)
• Sin embargo, a partir de 2014
economía desacelera en línea
con un entorno internacional
adverso.
» Precio de materias primas y crisis en Brasil han
impactado en la dinámica reciente de la actividad.
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Fortaleza macro permitió afrontar deterioro de las
condiciones externas en los últimos dieciocho meses
•
Inflación dentro de la meta permite margen de
maniobra para estímulos monetarios.
•
Tipo de cambio flotante ha permitido absorber
los shocks externos sin comprometer la
estabilidad macroeconómica.
•
2013: primera emisión de bonos en mercados
internacionales.
•
Nivel de Reservas Internacionales adecuado y
entre los más altos de la región: 21% del PIB.
» Paraguay cuenta con margen
para implementar políticas anti
cíclicas en caso de un deterioro
adicional del contexto global.
5
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Guaraní acompañó la tendencia global del dólar pero con
menor intensidad que socios comerciales
-25%
• Guaraní se debilitó en los últimos 18 meses pero no
acompañó la intensidad del proceso de fortalecimiento
global del dólar.
•
Como resultado, si bien Paraguay se abarató con EE.UU.,
mantiene rezagó en términos de competitividad con socios
relevantes, en particular con Brasil.
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Paraguay: crecimiento y estabilidad macroeconómica se
destacan en la región
7
7
En un contexto externo cada vez más desafiante,
perspectivas para Paraguay siguen siendo favorables
• Commodities: nuevos fundamentos no
recuperación de precios en el corto plazo.
sugieren
• Crecimiento global seguirá siendo débil y heterogéneo.
3,7%
Encuesta
expectativas BCP
• Normalización monetaria en EEUU consolida transición
hacia mundo de dólar fuerte, tasas altas y condiciones
de financiamiento más restringidas.
Proyecciones PIB
2016
2017
» Paraguay seguirá creciendo por
encima de la región y solidez de
fundamentos le otorga margen de
maniobra ante nuevo escenario
internacional.
8
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Paraguay mejora en ranking de competitividad, aunque
apuntalar crecimiento potencial impone desafíos
» Mantener tasas de crecimiento elevadas requiere
aumentar stock
productividad.
de
capital,
trabajo
y
apuntalar
» Rezago en infraestructura: una restricción a corto plazo,
una oportunidad de mejorar el crecimiento potencial
» Para ello es clave una agenda de crecimiento que abarque
reformas estructurales con el objetivo de garantizar un
crecimiento sólido y sostenido:
•
Eficacia de la administración pública y bienes
públicos.
•
Mejora del clima de negocios.
•
Diversificación productiva para reducir volatilidad
y dependencia del sector agropecuario.
•
Avances en áreas estratégicas: infraestructura,
educación y reducción de la desigualdad.
Índice de competitividad Global 2015/16 - WEF
Ranking: # 118 (140 economías)
# 3,4
# 3,0
´
Promedio Regional
Uruguay
Paraguay
# 3,6
# 3,7
# 4,6
# 4,3
# 5,4
# 3,8
# 4,3
# 3,8
# 3,7
# 3,6
Informe Doing Business 2016 – Banco Mundial
Ranking: # 100 (189 economías)
9
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Paraguay: marco institucional para las
inversiones
Marysol Estigarribia
8 de marzo de 2016
mestigarribia@ferrere.com
Paraguay
Oportunidades de negocios en un marco Institucional seguro basado en 7 pilares
fundamentales:
(i)
Ley 60/90 de Incentivos fiscales
(ii)
Ley 117/91 de inversiones
(iii)
Ley 5.542/15 de garantías a la inversión
(iv)
Ley 1.064/97 de maquila
(v)
Ley 5.102/13 de alianzas publico privadas
(vi)
Ley 523/95 de zonas francas
(vii)
Ley 4.903/13 de parques industriales
Estructuras societarias
Los tipos societarios utilizados con mayor frecuencia son:
•
SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITIDA (S.R.L.): Su administración es
más sencilla debido a que no requiere de un directorio, libros sociales ni
asambleas anuales.
•
SOCIEDAD ANÓNIMA (S.A.): Sería la sociedad por acciones, es exigencia de la
ley que en su acto constitutivo se designe un directorio, un síndico, asambleas
anuales y libros societarios.
(Desde el punto de vista comercial no existe diferencia en cuanto a los actos que
puedan realizar ambas sociedades)
•
Otro tipo societario utilizado es el de las SUCURSALES, que permiten a la
empresa matriz realizar negocios en Paraguay sin necesidad de conformar una
persona jurídica nueva, designar directores, o realizar asambleas anuales. En
contrapartida, la responsabilidad por los actos realizados por la sucursal se
extiende a la matriz extranjera.
Montevideo, Uruguay
Aguada Park, Uruguay
Colonia, Uruguay
Punta del Este, Uruguay
Edificio FERRERE
Juncal 1392
ferrere@ferrere.com
Tel.: +(598) 2900 1000
Fax: +(598) 2900 5000
Paraguay 2141
Oficina 1004
ferrereinternacional@ferrere.com
Tel.: +(598) 2927 2360
Fax: +(598) 2927 2360
Baltasar Brum 571
ferrere@ferrere.com
Tel.: +(598) 4523 1517
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Edificio Portofino
Avda. Gorlero y Calle 17
puntadeleste@ferrere.com
Tel: +(598) 4244 7700
Fax: +(598) 4244 7700 int. 223
Tacuarembó, Uruguay
Asunción, Paraguay
Santa Cruz, Bolivia
La Paz, Bolivia
Sarandí 160
ferrere@ferrere.com
Tel.: +(598) 4633 1111
Fax: +(598) 4633 1111
Acá Carayá N° 271
ferrereparaguay@ferrere.com
Tel.: +(595) 21 318 3000
Fax: +(595) 21 318 3113
Zona Equipetrol Norte
Calle I 170
ferreresantacruz@ferrere.com
Tel.: +(591) 3 341 95 65
Fax: +(591) 3 341 95 66
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esq. Calle 11 – Calacoto
Edf. CBC II, Piso 4
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Tel.: +(591) 2 2146017
Texto
Quito, Ecuador
Manta, Ecuador
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Avenida 12 de Octubre
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