Download OPCIÓN A 1. Defina el concepto de flujo neto de caja de

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EXAMEN COMPLETO
OPCIÓN A
1. Defina el concepto de flujo neto de caja de una inversión en un periodo de tiempo (l punto).
2. Defina el concepto de organigrama y describa los distintos tipos de organigrama que
conoce. (1 punto).
3. El Sr. Jabugo tiene previsto abrir un nuevo come rcio especializado en productos derivados
del cerdo ibérico (jamones y embutidos) en el mes de abril del año 2004. Analice un total
de cuatro criterios que puedan ser determinantes para seleccionar la mejor localización del
comercio. (2 puntos)
4. Las personas de la tercera edad forman un segmento al que se dirigen numerosas
empresas. Indique cómo sería el marketing mix que recomendaría a una agencia de viajes
de su localidad interesada en este segmento. (2 puntos).
5. Dados los siguientes proyectos de inversió n:
PROYECTO H: -7.000/7.000/5.000
PROYECTO Z: -7.000/5.000/10.000
a) ¿Cuál es preferible si se utiliza el criterio del plazo de recuperación o pay-back? (0,5
puntos).
b) ¿Y si se utiliza el criterio del VAN, sabiendo que el coste de capital es del 10%? (1
punto).
c) Justifique su respuesta en ambos casos. (0,5 puntos).
6. La empresa MICSA presenta al final del año las siguientes partidas del balance en miles
de euros:
Capital 16.400, Bancos 1.000, Clientes 800, Préstamos a largo plazo 5.250, Mercaderías
4.000, Maquinaria 5.000, Elementos de transporte 2.500, Proveedores 2.150,
Construcciones 8.500, Terrenos 2.000.
Con la información anterior se pide:
a) Ordene las anteriores partidas del balance. (0,5 puntos).
b) Calcule los siguientes ratios y comente su significado: (1 punto).
* Ratio de tesorería = (Disponible + Realizable) / Exigible a corto plazo
* Ratio de liquidez o solvencia financiera = (Disponible + Realizable + Stock) / Exigible
a corto plazo
c) Analice y comente la situación financiera de la empresa MICSA según el balance
anterior (0,5 puntos)
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OPCIÓN B
1. Realice un esquema en el que se recojan los distintos tipos de financiación que puede
utilizar una empresa. (1 punto)
2. Defina el concepto de empresario innovador. (1 punto).
3. Las empresas toman decisiones sobre su política de aprovisionamiento atendiendo a la
importancia relativa de los costes que los inventarios pueden generar. Explique cuáles son
estos costes y cómo se comportan en relación al volumen de existencias que se soliciten a
los proveedores en cada pedido (2 puntos).
4. La promoción de ventas es la parte fundamental del marketing. Defina cuáles son sus
elementos fundamentales. (2 puntos)
5. La empresa SETESA, dedicada a la fabricación de aerosoles, tiene dificultades de tipo
financiero para hacer frente a los próximos pagos. En la cartera que recoge los derechos
de cobro, dispone de una letra de cambio (efecto comercial a cobrar) por un valor nominal
de 10.000 euros y vencimiento a 120 días. Al objeto de solventar la situación, decide
descontar la letra en su banco, noventa días antes de su vencimiento, siendo el tipo de
descuento pactado del 8% anual (considere el año comercial de 360 días).
Se pide:
a) Determine el efectivo que le ingresaría el banco en su cuenta corriente (1 punto).
b) Explique qué función cumple la operación de descuento de efectos (1 punto).
6. La empresa CARIBESA presenta a 31 de diciembre del ejercicio que termina la siguiente
información patrimonial (expresada en miles de euros):
Caja
Terrenos
Reservas
Clientes
Instalaciones
Edificios
Amortización acumulada
Acreedores a corto plazo
Proveedores
Deudas a largo plazo
Bancos c/c
Pérdidas y Ganancias
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500
2600
3300
600
5000
8500
2000
2200
3500
3000
1200
¿?
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Capital social
Mercaderías
5000
1400
Partiendo de la información anterior se pide:
-
Determine el resultado de ejercicio, explicando si se ha obtenido beneficio o pérdida
(0,5 puntos)
Presente el balance ordenado en masas patrimoniales (0,5 puntos)
Calcule el capital circulante o fondo de maniobra (0,5 puntos)
Comente la situación financiera de la empresa, teniendo en cuenta el fondo de
maniobra obtenido (0,5 puntos)
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RESPUESTAS OPCIÓN A
1. Defina el concepto de flujo neto de caja de una inversión en un periodo de tiempo (l punto).
Toda inversión se caracteriza, desde el punto de vista financiero, por la corriente de pagos y cobros
que genera en la empresa mientras dura la inversión. El flujo neto de caja de una inversión es la
diferencia entre los cobros y los pagos que la empresa realiza en todo el período que dura la
inversión. Dentro de los pagos no se tienen en cuenta los gastos financieros que originan los
capitales invertidos en el proyecto de inversión.
2. Defina el concepto de organigrama y describa los distintos tipos de organigrama que
conoce. (1 punto).
El organigrama es la representación gráfica de las diferentes áreas o departamentos de la empresa,
de sus funciones, de los niveles de autoridad y de los canales de comunicación que existen entre
ellos. Para que un organigrama sea útil deben diferenciarse claramente los diferentes elementos, los
niveles y debe ser de fácil comprensión.
La clasificación se realiza utilizando diferentes criterios:
- Según su finalidad pueden ser informativos si ofrecen una visión global de las grandes unidades,
o de análisis si dan una visión detallada de todas las unidades.
- Según su extensión pueden ser generales si reflejan toda la estructura de la empresa, o de detalle
si sólo aparece un área o departamento.
- Según su contenido pueden ser estructurales si en ellos se estudian sólo las unidades de la
empresa y las relaciones existentes entre ellas, o funcionales si incorporan las funciones de cada
unidad.
- Según su forma son horizontales si la unidad con más autoridad aparece a la izquierda, o
verticales si aparece en la parte superior.
3. El Sr. Jabugo tiene previsto abrir un nuevo comercio especializado en productos derivados
del cerdo ibérico (jamones y embutidos) en el mes de abril del año 2004. Analice un total
de cuatro criterios que puedan ser determinantes para seleccionar la mejor localización del
comercio. (2 puntos)
Los factores de localización más importantes para que el comercio de productos derivados del
cerdo ibérico sea rentable son los siguientes:
- La demanda del mercado. Teniendo en cuenta que los productos derivados del cerdo ibérico
tienen un precio alto, sería conveniente que el empresario estudiara el poder adquisitivo de la
zona donde se localizaría el comercio para asegurarse que tanto por el nivel económico como
por los gustos la demanda de mercado sea alta.
- El aprovisionamiento de materias primas. En este caso este factor es importante por la delicada
conservación de los productos que quiere vender, por ello conviene que el aprovisionamiento
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sea fluido y no provoque problemas ni obligue al empresario a tener gran cantidad de productos
en el almacén.
- Las comunicaciones. Si la empresa quiere expandir su mercado será necesario contar con una
buena red de transporte y comunicaciones, esto no sólo facilitará la llegada de los productos a
los clientes sino también la entrada de las materias primas.
- Coste de del solar o de la construcción. Éste es otro factor a tener en cuenta porque puede
determinar, si es muy alto, que los costes sean excesivos. Generalmente en las zonas de un alto
nivel adquisitivo el coste del local es más elevado, por ello sería conveniente que se buscara una
zona intermedia y bien comunicada.
Otros factores que influyen en la localización son el mercado de trabajo, los suministros, la
legislación, la inversión financiera y el desarrollo económico de la zona o región.
4. Las personas de la tercera edad forman un segmento al que se dirigen numerosas
empresas. Indique cómo sería el marketing mix que recomendaría a una agencia de viajes
de su localidad interesada en este segmento. (2 puntos).
Se denomina marketing mix (también de las “cuatro P”) al que se centra en los cuatro aspectos
fundamentales del marketing: el producto, el precio, la promoción y la distribución (“placement” en
inglés).
Una agencia de viajes que quiera ofrecer sus productos al segmento de la tercera edad debería
utilizar las siguientes estrategias:
- Respecto al producto:
Un viaje de corta duración en el que se visiten no demasiados lugares y de forma tranquila, sin
prisas. Los lugares de destino no deben estar demasiados alejados del centro de orige n con el
fin de que el viaje no se haga pesado tanto si realiza en avión, en barco, o por carretera. Otra
característica de los destinos debe ser el clima, es conveniente que no sea riguroso, ni
demasiado caluroso o húmedo, pero tampoco frío y lluvioso. El contenido del viaje debe ser
ameno, no excesivamente cargado de visitas culturales, debe predominar la diversidad con
espacios de tiempo libre y siempre con actividades de tipo lúdico.
En cuanto a la presentación de los viajes debe primar la claridad y sencillez.
- Respecto al precio:
La empresa deberá tener en cuenta que este segmento del mercado tiene un presupuesto
limitado, por ello deberá ofrecer unos precios que estén al alcance de la población jubilada.
Como en este caso existe una gran disponibilidad de tiempo, la empresa puede ofrecer viajes
baratos fuera de la temporada alta, de este modo la empresa no tendrá costes superiores y
podrá reducir el precio de venta.
- Respecto a la promoción:
La empresa debe estudiar el proceso de comunicación hacia el consumidor para convencerle de
que compre su producto. Los instrumentos con los que cuenta en este sentido son la publicidad,
la promoción de ventas, la fuerza de ventas, las relaciones públicas y el marketing directo.
La agencia de viajes deberá estudiar qué medios son los más adecuados para que su producto
llegue a este segmento de mercado en el momento y en el ámbito geográfico delimitado.
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-
Teniendo en cuenta que se trata de población de más de 65 años, uno de los medios de
promoción que debe utilizar es el de la televisión –el medio de comunicación de masas por
excelencia-, no obstante no puede olvidar otros como la prensa, etc.
Respecto a la distribución:
En este caso la agencia debería utilizar los canales directos (desde la agencia al consumidor sin
pasar por intermediarios), o cortos (desde la agencia a un minorista que es el que vende
directamente el viaje al consumidor), con el objetivo de que el producto llegue al consumidor de
la forma más directa y personalizada. Este tipo de canales puede favorecer una relación más
estrecha con el cliente, lo que es muy importante para el grupo de población al que va dirigido
este producto.
5. Dados los siguientes proyectos de inversión:
PROYECTO H: -7.000/7.000/5.000
PROYECTO Z: -7.000/5.000/10.000
- ¿Cuál es preferible si se utiliza el criterio del plazo de recuperación o pay-back? (0,5
puntos).
- ¿Y si se utiliza el criterio del VAN, sabiendo que el coste de capital es del 10%? (1
punto).
- Justifique su respuesta en ambos casos. (0,5 puntos).
El plazo de recuperación o pay-back consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en
recuperar la inversión realizada, pero en este caso no se sabe cuál es la inversión que ha realizado
la empresa en ninguno de los dos proyectos.
La recuperación se produce cuando se iguala la inversión inicial con los flujos de caja esperados.
En este caso los flujos de caja son superiores en el proyecto Z (15.000), por ello si suponemos que
la inversión realizada es la misma en los dos proyectos, sería preferible elegir el proyecto Z.
El valor actualizado neto (VAN) de una inversión es la diferencia existente entre el valor actualizado
de las entradas que genera y el desembolso inicial. Como en este caso no sabemos cuál es el
desembolso inicial, si suponemos que es el mismo en los dos proyectos, el VAN sería el siguiente:
-
PROYECTO H: -7.000/7.000/5.000
− 7.000
7.000
5.000
+
+
= 4.784,33
2
(1 + 0,1) (1 + 0,1)
(1 + 0,1) 3
-
PROYECTO Z: -7.000/5.000/10.000
− 7.000
5.000
10.000
+
+
= 7.676 ,48
2
(1 + 0,1) (1 + 0,1)
(1 + 0,1) 3
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Siempre partiendo del supuesto de que la inversión es la misma en los dos proyectos, en este caso
también sería preferible el proyecto Z, puesto que el valor actualizado neto es mayor.
6. La empresa MICSA presenta al final del año las siguientes partidas del balance en miles
de euros:
Capital 16.400, Bancos 1.000, Clientes 800, Préstamos a largo plazo 5.250, Mercaderías
4.000, Maquinaria 5.000, Elementos de transporte 2.500, Proveedores 2.150,
Construcciones 8.500, Terrenos 2.000.
Con la información anterior se pide:
a) Ordene las anteriores partidas del balance. (0,5 puntos).
ACTIVO
Inmovilizado
Maquinaria
Construcciones
Terrenos
Elementos de transporte
PASIVO
18.000 No exigible
5.000
Capital
8.500
2.000
Exigible a largo plazo
2.500
Préstamos a largo plazo
Activo circulante
Existencias
Existencias
Realizable
Clientes
Disponible
Bancos
5.800 Exigible a corto plazo
4.000
Proveedores
4.000
800
800
1.000
1.000
ACTIVO TOTAL
23.800 PASIVO TOTAL
16.400
16.400
5.250
5.250
2.150
2.150
23.800
b) Calcule los siguientes ratios y comente su significado: (1 punto).
* Ratio de tesorería = (Disponible + Realizable) / Exigible a corto plazo
* Ratio de liquidez o solvencia financiera = (Disponible + Realizable + Stock) / Exigible
a corto plazo
Ratio de tesorería = (Disponible + Realizable) / Exigible a corto plazo
Ratio de tesorería = (1.000 + 800) / 2.150 = 0,84
El valor óptimo de esta ratio debe estar cerca de la unidad, aunque se consideran valores de
equilibrio los comprendidos entre 0,75 y 1. Esto significa que el realizable más el disponible han
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de cubrir aproximadamente las deudas a corto plazo. En este caso la empresa no dispone de un
exceso de tesorería (no supera la unidad), pero tampoco tiene carencia de efectivo para afrontar
los pagos inmediatos.
Ratio de liquidez = (Disponible + Realizable + Stock) / Exigible a corto plazo
Ratio de liquidez = (1.000 + 800 + 4.000) / 2.150 = 2,7
Para que no haya problemas de liquidez el valor de esta ratio debe estar entre 1,5 y 2; es decir,
el activo circulante ha de ser mayor que el exigible a corto plazo. La ratio de liquidez verifica la
capacidad que tiene la empresa para devolver sus deudas, el valor de este ratio (2,7) indica que
esta empresa no tiene problemas a corto plazo.
c) Analice y comente la situación financiera de la empresa MICSA según el balance
anterior (0,5 puntos)
Si tenemos en cuenta las ratios anteriores, la liquidez y la solvencia a corto plazo de la empresa,
es decir, la capacidad para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo es buena.
En cuanto a la financiación del inmovilizado, la ratio que relaciona el activo fijo con los capitales
permanentes (fondos propios más ajenos a largo plazo) indica que el activo fijo esta cubierto
con pasivo fijo y que tiene un fondo de maniobra positivo. El valor de esta ratio, 0,831, está
dentro de lo que se considera recomendable para una empresa.
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