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Comunicado sobre
Banco del Estado de Chile
Santiago, marzo 2016
ICR ratifica en categoría AAA los depósitos de largo plazo, las letras de crédito, los bonos bancarios y la
línea de bonos bancarios de BancoEstado, así como en Nivel 1+ (N-1+) los depósitos de corto plazo y en
categoría AA+ los bonos subordinados y línea de bonos subordinados de BancoEstado, además se
mantiene la tendencia en “Estable”. La clasificación se fundamenta en el respaldo económico que le
otorga a la institución el Estado de Chile. Asimismo, la clasificación considera, su posición relevante en el
Sistema Financiero chileno, la positiva y creciente evolución de sus utilidades y los altos niveles de
liquidez del Banco. Por otro lado, la clasificación también incorpora los inferiores niveles de rentabilidad,
eficiencia y capital, así como el mayor endeudamiento de la Entidad, con respecto al Sistema Financiero.
En atención a lo anterior, según nuestra Metodología de Clasificación, se otorga a la solvencia de
BancoEstado la Categoría SA1 (Support Assessments), la cual significa tener una muy fuerte a buena
probabilidad de respaldo externo en forma predecible y oportuna. La deuda de la República de Chile es
clasificada, por nuestro aliado estratégico DBRS, Inc., en categoría AA- en escala internacional, la cual fue
ratificada en enero de 20161. Adicionalmente, se debe señalar que el Estado de Chile ha mantenido su
compromiso con el Banco, aprobando en diciembre de 2014 una capitalización por MMUS$ 450, la cual
fue totalizada en noviembre de 2015 y además, en mayo 2015 aumentó las reservas de la Entidad en
aproximadamente MMM$ 91.
BancoEstado tiene sus orígenes en 1855 cuando se formó la Caja de Crédito Hipotecario e inició sus
actividades como Banco en el año 1953, a través de la fusión de la Caja de Crédito Hipotecario, Caja
Nacional de Ahorros, Caja de Crédito Agrario y el Instituto de Crédito. La Ley Orgánica del Banco del
Estado de Chile, D.L. N° 2.079 de 1977, señala que el Banco es una empresa autónoma del Estado, con
personalidad jurídica y patrimonio propio, de duración indefinida, sometida exclusivamente a la
fiscalización de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) y que se relacionará con
el Gobierno a través del Ministerio de Hacienda. Por lo tanto, el Banco del Estado de Chile no tiene
acciones emitidas, al estar regido por la Ley Orgánica antes señalada.
El Banco posee una posición relevante dentro del Sistema Financiero chileno, sus colocaciones alcanzan a
MM$19.562.146 con una participación de mercado de 14,2%2 y ocupando el 3° lugar en el ranking, a
diciembre de 2015. Al analizar la evolución de las colocaciones totales se evidencia un crecimiento anual
compuesto (CAC) de 10,7% en los últimos 7 años, este incremento ha sido liderado, principalmente, por
las colocaciones comerciales (CAC 12,8%). Adicionalmente, el alza de las colocaciones del Banco es
superior a la registrada por el Sistema financiero (CAC de 9,2%), ello sin considerar las inversiones en el
exterior de la banca.
Con respecto a otros indicadores de actividad, BancoEstado se posiciona como un actor importante del
Sistema Financiero, ubicándose dentro de los cuatro Bancos más relevantes del país. Considerando la
participación en el número de tarjetas de débito, deudores de crédito, cuentas de ahorro y depósitos, el
Banco muestra una participación superior a sus pares. Asimismo, al emplear indicadores construidos en
base al nivel de transacciones mensuales, se observa que tanto en el número de operaciones de las
tarjetas de débito, las transacciones operadas en cajeros automáticos y las visitas de internet al sitio web,
BancoEstado lidera en participación respecto a los demás bancos del Sistema Financiero.
El crecimiento en la actividad se ha logrado con un riesgo moderado, aunque sobre el nivel registrado por
el Sistema. En efecto el índice de riesgo de las colocaciones del Banco ha aumentado desde 2,1% a 2,7%
entre diciembre de 2008 y 2015, mientras que el Sistema este índice subió desde 1,8% a 2,4% en ese
mismo período. Con respecto a los índices de calidad de cartera, se observa que la cartera deteriorada,
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http://www.dbrs.com/research/289728/chile-republic-of-rating-report.pdf
sin considerar las colocaciones de en el Exterior
así como la morosidad de 90 días o más se evidencian sobre el Mercado financiero, no obstante, se
observa una evolución decreciente de dichos indicadores. Consecuentemente con lo anterior, el índice de
cartera deteriorada del Banco baja desde 12% en diciembre de 2010 a 7,8% a diciembre de 2015, del
mismo modo la cartera morosa de 90 días o más desciende desde 5,5% a 3,0% en este mismo período. La
tendencia favorable de la calidad de la cartera se explica, en parte, por la mejoría de los indicadores del
segmento vivienda.
Durante el período 2009-2015 el resultado antes de impuesto de BancoEstado ha tenido una evolución
creciente, registrando un CAC de 12,6% en el período, ello explicado, principalmente, por el aumento de
los ingresos por intereses y reajustes netos y comisiones, más que por las utilidades netas de operaciones
financieras y de cambio. No obstante lo anterior, las rentabilidades antes de impuesto (ROE y ROA) se han
mantenido bajo los niveles de la Industria Bancaria, aunque, la rentabilidad sobre el patrimonio ha
mostrado un avance. BancoEstado finalizó el año 2015 con una utilidad antes de impuesto de MM$
261.750, un 18,3% (13,6% real) superior a la registrada en el año 2014, ello producto de un incremento en
los ingresos totales y un menor gasto en provisiones (principalmente, por menores gastos en provisiones
adicionales con respecto a 2014).
Por otra parte, históricamente el patrimonio del Banco se ha visto limitado, por lo cual el Banco ha
ocupado en mayor medida su capacidad de endeudamiento. En efecto, el endeudamiento, medido como
activos menos patrimonio sobre patrimonio, se ha mantenido superior a la Industria y a sus bancos pares
en todo el período de análisis. Sin embargo, el incremento de capital (MMUS$450), cuyo primer aporte
fue diciembre de 2014 (MMUS$250), permitió bajar el endeudamiento desde 22,6 veces en diciembre de
2013 hasta 20,8 veces en diciembre de 2015 y mantener el índice de Basilea estable (11,3%) en ese
período. Sin perjuicio de lo anterior, el Banco posee una adecuación de capital inferior la Industria
Financiera y presenta el cuarto indicador más bajo del Sistema Financiero. Al respecto, se debe considerar
que el Banco posee provisiones adicionales anticíclicas, las cuales alcanzan a MM$ 413.821, cifra que
representa el 78% del monto de provisiones exigidas (MM$532.398), dichas provisiones se concentran en
el segmento de vivienda (75%), en consideración a que el Banco posee una concentración mayor (37,3%)
que el Sistema (26,1%) en este segmento.
Definición de Categorías:
Categoría N-1
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e
intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Categoría AAA
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e
intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Categoría AA
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e
intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
La Subcategoría “+“, denota una mayor protección dentro de la Categoría
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener
un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información
pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que
voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.