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Investigaciones Económicas
Global: Actividad
enero 19 de 2015
Estados Unidos contrarrestó descenso generalizado en producción
industrial global
Producción industrial global (Var. % anual)

Por
segundo
mes
consecutivo,
la
producción industrial global calculada por
Investigaciones Económicas presentó un
descenso. En noviembre, último mes con
información disponible para toda la
muestra, la variación anual se ubicó en
2.2%. El resultado es inferior al mes previo
(2.7%) y al registrado un año atrás (3.6%).

La divergencia entre Estados Unidos y
otras economías desarrolladas se mantuvo.
El primero se mantiene en niveles
relativamente altos mientras que la
Eurozona y Japón continúan a la baja y se
encuentran en terreno de contracción.

En China la desaceleración de la actividad
industrial obedeció a factores temporales.
Con la reunión del Foro de Cooperación
Asia-Pacifico (APEC, por sus siglas en
inglés) en Pekín, el gobierno central ordenó
reducir la operación de las fábricas para
moderar los niveles de contaminación. Para
diciembre
el
mercado
espera
una
recuperación.

A medida que la economía global acelera
su ritmo de crecimiento en 2015 la actividad
industrial podría recuperarse. Existen focos
de mayor crecimiento como Estados
Unidos, los cuales impulsarían el avance en
economías como México.
12
10
8
6
4
2
0
2010
2011
Global
Desarrollados
Estados Unidos
Emergentes
CEEMEA
Asia Emergente
Latam
2012
2013
nov-13
3.6
3.0
3.2
4.5
3.1
6.6
-0.3
oct-14
2.7
2.3
4.4
3.3
2.6
5.0
-0.9
2014
nov-14
2.2
1.7
5.2
2.9
0.1
5.6
-2.5
q
q
p
q
q
p
q
Fuente: Bloomberg. Cálculos Investigaciones Económicas
Banco de Bogotá.
Impacto Macroeconómico
CP
LP
Actividad Global
u
r
CP: Corto plazo, en los próximos meses
LP: Largo plazo, balance fundamental
Pronóstico PIB Global (FMI)
2014 2015
PIB Global
3.3%
3.8%
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1
z
Global: Actividad
Producción industrial global y PMI manufacturero global
(Var.% anual, nivel neutral=50)
58
PMI Global
56
Prod. Industrial global
54
Producción industrial (Var.% anual)
12
18
10
14
8
Emergentes
Avanzados
Global
10
6
52
6
4
50
2
2
48
2010
0
2011
2012
2013
2014
 En las economías desarrolladas la encuesta PMI
manufacturera refleja la divergencia entre Estados
Unidos y países como Japón o Alemania. Este último se
encuentra en niveles que indican contracción.
-2
2010
Desarrollados
EEUU
Eurozona
Alemania
Japón
Emergentes
Brasil
México
Turquía
India
China
Global
oct-14
2.3
4.4
0.8
1.2
-0.8
3.3
-3.3
2.5
2.4
-4.2
7.7
2.7
nov-14
1.7
5.2
-0.4
-0.5
-3.7
2.9
-5.8
1.8
0.7
3.8
7.2
2.2
q
p
q
q
q
q
q
q
q
p
q
q
20
54
52
50
48
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
10
5
0
-5
2010
2011
2012
2013
2014
 Si bien la variación anual de la producción industrial es
mayor en China que en Estados Unidos, las perspectivas
son diferentes. China seguiría desacelerándose pero
Estados Unidos se mantendría en niveles altos.
Producción industrial América Latina
(promedio móvil 3 meses, var.% anual)
20
20
18
16
16
12
14
8
12
4
10
0
8
-4
6
-8
2010
ene-14
 En la segunda mitad de 2014 las encuestas PMI
manufactureras reflejaban la desaceleración de la
actividad industrial. Este escenario coincide con un
proceso de ajuste gradual en el crecimiento chino.
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2014
Estados Unidos
Alemania
China
15
China: Prod. Industrial y PMI manufacturero oficial
(Var.% anual, nivel neutral = 50)
PMI Manufacturero
Producción industrial
2013
Producción industrial por país (Var.% anual)
 Más allá de la volatilidad mensual, India podría ser una
economía con una tendencia favorable en 2015. La caída
en los precios de commodities que importa y la
posibilidad de recortes adicionales de tasa de interés
impulsarían el consumo.
56
2012
 Las economías emergentes y desarrolladas se desaceleraron
a un ritmo similar. China dominó el movimiento emergente y
la Eurozona y Japón prevalecieron en el grupo de economías
con altos ingresos.
Producción industrial por país (Var.% anual)
nov-13
3.0
3.2
2.7
3.8
4.8
2.9
3.1
6.3
2.8
3.9
-0.8
3.6
2011
2011
2012
Brasil
México
Chile
Colombia
2013
2014
 La recesión del sector industrial brasileño persistió en
noviembre. México lidera el avance en América Latina dada
su cercanía con el sector industrial de Estados Unidos.
2
z
Global: Actividad
Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá
Camilo Pérez
Gerente de Investigaciones Económicas
cperez3@bancodebogota.com.co
Angela González
Analista Mercado Local
agonz12@bancodebogota.com.co
Sebastián Díaz
Analista Mercados Externos
sdiaz4@bancodebogota.com.co
Carlos Gómez
Analista de Soporte Técnico
cgomez@bancodebogota.com.co
Dirija sus inquietudes y comentarios a Investigaciones Económicas:
investigaciones@bancodebogota.com.co / 3446016 - 17 - 19 - 20
Balance Macroeconómico
A las variables
analizadas por
Investigaciones
Económicas se les
asigna un balance de
corto y largo plazo.
p
r
u
s
q
Alcista
Alcista moderado
Estable
Bajista moderado
Bajista
-
Acelerando
Creciendo
Manteniéndose
Desacelerando
Contrayéndose
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la División de Internacional y T esorería
de Banco de Bogotá. La información contenida en el mismo está basada en fuentes consideradas confiables con respecto al
comportamiento de la economía y de los mercados financieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye
propuesta o recomendación alguna por parte de Banco de Bogotá para la negociación de sus productos y servicios. De igual form a,
las opiniones expresadas no reflejan la opinión de Banco de Bogotá, por lo cual la entidad no se hace responsable de interpre taciones
o de distorsiones que del presente informe hagan terceras personas. El uso de la información y cifras contenidas es exclusiva
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3446010 - 12 | Comercio Exterior: Inquietudes 3810500 Opción 3 / Productos 3320032 Ext. 3385
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