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Octubre, 2009.
Informe de Riesgo País: Taiwán
A Objeto de Evaluar la Cartera de Inversión y Operaciones de Comercio Exterior de CorpBanca.
Presidente Ma Ying-jeou
Primer Ministro Wu Deng-yih
Próximas Elecciones Presidenciales (marzo 2012)
Legislativas (enero 2012)
Tipo de Cambio (cierre sep. 09): 32.14 TWD/USD
PIB Nominal (2009p): Billones USD 664.44
PIB por Habitante (2009p): USD 28,585.36
Clasificación Deuda Soberana
- Standard & Poor's AA- Moody`s Aa3
- Fitch A+
Clasificación Vigente 2.0 / Bueno
Clasificación Calculada 2.3 / Bueno
(factor de ajuste) -0.3
Clasificación Definitiva 2.0 / Bueno
EMBI Global Spread (pbs.)(prom. 09) -
22.0
19.0
A+
AA+
Aa3
20
21
Aa2
S&P
S&P
Moodys
Moodys
18.0
A
19
A1
17.0
AA2
18
16.0
BBB+
AA
21.0
Aa3
20
A3
15.0
17
BBB
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
AA20.0
A1
19
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Las estimaciones para la economía taiwanesa en este 2009 proyectan una contracción del producto interno
bruto en torno al 4,5%. Si bien ya ha comenzado a recuperarse, esta recesión ha dejado en manifiesto que,
por sus características productivas, la economía taiwanesa tiende a responder de forma mucho más rápida
y fuerte ante los cambios en el ciclo económico que la gran mayoría de los países. Luego de contraerse un
10,2% durante el primer trimestre de este año y de crecer a una tasa de 20,7% durante el segundo, se
espera que la economía modere su crecimiento en la segunda mitad del año. Para el 2010, el Fondo
Monetario Internacional (FMI) proyecta que la economía taiwanesa crecerá un 3,7%, impulsada
principalmente por una recuperación del sector exportador.
En este contexto, las exportaciones aún se mantienen débiles, sobre todo los envíos con destino a Estados
Unidos y Europa, mientras que gran parte de la recuperación del sector ha estado focalizada hacia China,
Hong Kong y el resto de las economías de la región. Se espera un contracción del 17,6% con respecto al
año previo en las exportaciones, mientras que las importaciones caerán en una magnitud similar,
arrastradas por la deprimida demanda interna. Con esto, se reducirá el superávit de la cuenta corriente
desde un 6,3% del PIB en el 2008 a un 5,2% este año. Por su parte, si bien se observó un notable
crecimiento en las órdenes de bienes tecnológicos y electrónicos durante el trimestre móvil comenzado en
mayo, su crecimiento se ha moderado en el mes de agosto. En tanto, la producción industrial ha crecido a
tasas superiores al 50%, sin embargo, esta explosiva recuperación también parece estar comenzando a
contenerse.
Por otro lado, los conductores de la política monetaria de Taiwán están enfocados principalmente en
promover el crecimiento, sugiriendo que no es probable que se observe un alza en la tasa de política en el
corto plazo, al menos hasta que el nivel de actividad se acerque a su nivel previo a la crisis. Cuando sea
evidente que la economía se haya recuperado, y tanto la inflación, la liquidez y el alza en los precios de
activos comiencen a preocupar, el banco central comenzará a normalizar el entorno monetario, lo cual no se
espera que ocurra hasta el cuarto trimestre del próximo año. Actualmente se proyecta una inflación de 1,6%
al cierre del 2009, cifra superior a las estimaciones oficiales que la sitúan en 0,9%. Como complemento a la
expansión monetaria, el gobierno ha estimulado el gasto a través de inversión en infraestructura pública, lo
cual dejará las arcas fiscales con un déficit de 5,2% del PIB, desde un déficit de 1,4% en el 2008.
El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que
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realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.
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